Mira @OstiumLabs, rara vez me fijo primero en el TVL.

No es que el TVL no sirva, sino que su capacidad explicativa aquí es realmente limitada.

Lo que realmente me hace detenerme es la estructura del volumen de operaciones, especialmente la fuente de contratos no liquidados — en un protocolo de derivados, el 95% del OI proviene de activos tradicionales, lo cual ya dice mucho.

Esta estructura no se puede crear artificialmente, ni se forma de manera natural durante el período de airdrop; en esencia, se trata de filtrar a los usuarios:
Alguien usa Ostium, no para jugar con el sentimiento en la cadena, sino para hacer juicios reales sobre tasas de interés, índices, direcciones macroeconómicas, cosas que están fuera del ámbito cripto.

Esto es muy raro en proyectos RWA — la mayoría prioriza la «narrativa», usando conceptos para encubrir el uso real;
Ostium, por el contrario, primero tiene escenarios de uso concretos, y luego revela lentamente la narrativa.

Otra interpretación errónea común:
El TVL de Ostium no es alto, no porque el capital sea pequeño, sino porque el dinero simplemente no necesita entrar en la plataforma.
Al hacer transacciones, los fondos permanecen en la cartera del usuario, sin la fase de «recarga — bloqueo — retención».

Por eso, el TVL es más bien un indicador intencionadamente suprimido; que sea bajo no significa que sea débil, sino que indica que no depende de la retención de fondos para crear seguridad.

Al analizar juntos la estructura real del OI, la proporción de activos tradicionales y la ruta de fondos no custodiados, se entiende que Ostium desde el principio no busca «tener un tamaño grande», sino si puede convertirse en una herramienta de juicio que todos usen a largo plazo.

Este también es uno de los pocos proyectos en el sector RWA que sigo con atención.
El puntaje S2 ha comenzado, los que no participaron aún pueden investigarlo.