La fragmentación del mercado de criptomonedas en 2025 se intensifica: la reconfiguración de la prima estratégica de Bitcoin, la redistribución de fondos en ETFs de altcoins y la expansión de aplicaciones de stablecoins

【链文】Las últimas investigaciones de mercado muestran que, a pesar de que en diciembre del año pasado la Reserva Federal continuó liberando liquidez, la actitud cautelosa de los inversores presionó a la baja al mercado de criptomonedas. Sin embargo, también se están gestando cambios — a medida que las instituciones continúan invirtiendo, la posición de mercado de Bitcoin y Ethereum se está consolidando. Al comenzar enero, las expectativas pesimistas del mercado podrían corregirse, ya que muchos inversores están comenzando a cambiar de regreso al sector de las criptomonedas desde esas categorías de activos sobrevaloradas.

Desde el rendimiento de los activos principales, el año pasado los activos metálicos brillaron con fuerza, impulsados por la flexibilización monetaria, la ola de IA y la remodelación del peso en la fijación de precios de las commodities. Aunque Bitcoin también se benefició de estos factores macroeconómicos positivos, le faltó la ventaja adicional del “prima de activo estratégico”, lo que resultó en una diferencia notable en las ganancias del cuarto trimestre. Un cambio clave está ocurriendo: Estados Unidos está promoviendo la institucionalización de Bitcoin como reserva estratégica, pasando de una posesión pasiva de activos confiscados por el gobierno a una compra activa, lo que podría alinear la lógica de valoración de Bitcoin con la de los productos estratégicos.

Mirando hacia adelante, el entorno político en 2026 será más flexible. La presión arancelaria, la fragilidad del mercado laboral y un cambio hacia una política monetaria más relajada impulsarán una mayor inyección de liquidez. Al mismo tiempo, el mercado exige una mayor prima de riesgo a largo plazo para hacer frente a un “control fiscal” y a la inminente presión de deuda que supera los 50 billones de dólares. La pendiente de la curva de rendimiento en realidad indica que el mercado desconfía de la “aterrizaje suave” de la Reserva Federal. Esto crea una ventana de oportunidad única para Bitcoin: puede beneficiarse tanto del flujo de liquidez barato a corto plazo como de la erosión de la confianza en las monedas fiduciarias a largo plazo.

La historia del flujo de fondos es aún más interesante. Desde su lanzamiento, los ETF de altcoins han mostrado un rendimiento destacado, atrayendo más de 2,000 millones de dólares en entradas netas, con XRP y SOL liderando, mientras que otras monedas también están ganando terreno de manera constante. En comparación, desde octubre, los ETF de Bitcoin y Ethereum en forma física han experimentado salidas netas continuas, lo que refleja que, en períodos de debilitamiento del impulso del mercado, la tendencia de diferenciación en los fondos marginales ya es evidente. Aunque todavía está en una etapa temprana, la aprobación de más ETF de altcoins y la continua captación de fondos podrían cambiar gradualmente el ecosistema de liquidez, especialmente si el mercado en general vuelve a acelerar la entrada de fondos.

Otro fenómeno que merece atención es la expansión del ecosistema de stablecoins. El año pasado, el valor de mercado de seis nuevas stablecoins superó los 1,000 millones de dólares. A medida que las stablecoins se expanden en todo el mundo, sus indicadores se están convirtiendo en un barómetro de la actividad financiera global.