El $XAU entra en 2026, año del caballo de fuego Bingwu, un ciclo de mercado que solo se repite cada 60 años. Alta volatilidad, alta rotación, altas emociones: esa es la base de este año. Como activo de refugio final, el oro se vuelve aún más claro en medio del caos.

Pero el inicio del año trae una dura batalla. La reequilibración anual del índice de commodities de Bloomberg llega, con un período que va del 8 al 14 de enero. La ponderación del oro se ha reducido, pasando del 19.4% directamente al 14.9%. Esta reducción liberará aproximadamente 6.000 millones de dólares en ventas, casi el 3% de la posición total del mercado. Aunque el mercado de futuros de oro en COMEX es lo suficientemente grande para absorber estos 6.000 millones, la venta se realiza lentamente en siete días, y la presión de venta no se libera en uno o dos días. La fricción repetida es lo más molesto.

Lo que resulta aún más problemático es la plata, donde los 5.000 millones de dólares en ventas representan entre el 9% y el 13% de su posición total, lo que aprieta directamente la liquidez. La relación entre oro y plata funciona así: cuando la plata colapsa, la emoción se transmite, y el mecanismo de margen también se ajusta, lo que facilita que el oro sea arrastrado a una caída sincronizada.

El 9 de enero, los datos de empleo no agrícola coinciden exactamente con la ventana de reequilibrio, enfrentando los fundamentos macroeconómicos y el flujo mecánico de fondos. La clave de esta semana será el ritmo: captar con precisión el ritmo de subida y bajada, y evitar quedar pasivo por no seguirlo.

¿La estrategia más inteligente? No enfrentarse directamente a la ola de ventas en el mercado estadounidense, sino esperar en puntos de baja liquidez. Cuando los fondos pasivos lanzan chips a precios bajos, hay que absorber, y luego en la sesión asiática transferirlos a compradores físicos. Esto se llama operación de infiltración nocturna.