La iniciativa de compra de bonos de $200 mil millones dirigida a la reducción de las tasas hipotecarias destaca algo que los mercados aún están subvalorando. A medida que los responsables de políticas implementan intervenciones en los mercados de crédito, existe una desconexión crítica entre los anuncios principales y la reevaluación real del mercado. La mayoría de los inversores no han comprendido completamente los efectos de segundo orden: cómo las operaciones de deuda gubernamental remodelan las curvas de rendimiento, los flujos de liquidez y, en última instancia, el apetito por el riesgo en las distintas clases de activos. Cuando se trata de medidas de estímulo de esta magnitud, la reacción inicial del mercado suele subestimar las implicaciones a largo plazo para la dinámica de la inflación, los movimientos de divisas y las valoraciones de activos alternativos. Este es precisamente el tipo de contexto macroeconómico que tiende a impulsar una rotación sustancial de carteras, y los mercados de criptomonedas han sido históricamente sensibles a los cambios en la postura de la política monetaria y los rendimientos reales.