La estructura del mercado hipotecario en Estados Unidos experimenta nuevos cambios. Trump anunció recientemente un plan de compra de bonos hipotecarios por un valor de 200 mil millones de dólares, directamente dirigido a abordar el problema de la asequibilidad de la vivienda. Según la confirmación del director de la Oficina de Finanzas de Vivienda de EE. UU., Bill Pulte, estos fondos serán gestionados por las dos grandes empresas, Fannie Mae y Freddie Mac, sin necesidad de aprobación del Congreso, lo que refleja la intervención directa del poder ejecutivo.

Lo interesante es que esta estrategia en realidad no es nueva. Después de la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal utilizó operaciones similares de compra de MBS para estabilizar el mercado. Pero el contexto actual es completamente diferente: la Fed ha reducido las tasas de interés de forma continua, con un recorte acumulado de 75 puntos básicos, y aún así, la tasa fija a 30 años se mantiene en un alto nivel del 6.16%. Esto indica que el mecanismo tradicional de transmisión de la reducción de tasas al mercado hipotecario ha presentado problemas.

Desde la perspectiva del mercado, el objetivo principal de esta política es claro: aumentar la liquidez del mercado mediante la compra masiva de MBS, reducir así los costos de los préstamos hipotecarios y aliviar la presión sobre las familias en la compra de viviendas. ¿Qué tan grande es el impacto de esta política? La magnitud de 200 mil millones de dólares es suficiente para tener un impacto sustancial en el mercado de bonos. Si realmente podrá romper el actual ciclo de tasas altas, aún depende de la reacción del mercado.