Desde un aumento de 15 veces hasta una caída del 40%, el equipo de desarrollo de Zcash enfrenta dificultades tras su salida

Zcash（ZEC） ha experimentado una montaña rusa poco común en el mercado de criptomonedas. Entre septiembre y noviembre de 2025, su capitalización de mercado se multiplicó aproximadamente por 15, pero en los dos meses siguientes el precio ya ha retrocedido un 40%. Lo que resulta aún más preocupante es que la actividad de desarrollo en la cadena ha caído a su nivel más bajo desde noviembre de 2021. Y todo esto, detrás de la ola de renuncias colectivas del equipo de desarrollo principal.

Contraste entre auge y caída

Según los datos más recientes, el precio actual de ZEC es de 428,52 dólares, con una caída del 9,99% en 24 horas y del 19,16% en 7 días. Estas cifras parecen normales, pero en el contexto reciente resultan alarmantes.

Durante esa ola de mercado de septiembre a noviembre del año pasado, la capitalización de ZEC creció aproximadamente 15 veces, atrayendo a numerosos inversores y atención del mercado. Pero este tipo de aumentos extremos suelen ir acompañados de riesgos extremos. Sin un soporte fundamental, este tipo de subidas rápidas suelen ser insostenibles.

Desde noviembre hasta ahora (unos dos meses), ZEC ha retrocedido un 40%. Esto no solo significa que los nuevos inversores han sufrido pérdidas considerables, sino que también, este nivel de retroceso suele provocar una reevaluación del panorama del proyecto.

La salida del equipo principal genera crisis de confianza

El verdadero punto de inflexión ocurrió el 8 de enero. El equipo completo de Electric Coin Company (ECC), el desarrollador principal de Zcash, renunció en conjunto, lo que instantáneamente desató una ola en el mercado.

Según informes, el CEO de ECC, Josh Swihart, afirmó que la razón de la salida del equipo fue una grave divergencia con la junta directiva de Bootstrap, la organización de gobernanza. Swihart señaló que la mayoría de los miembros de la junta de Bootstrap (incluidos Zaki Manian, Christina Garman, Alan Fairless y Michelle Lai, entre otros) habían tomado decisiones que “claramente se desviaban” de la misión central de Zcash.

Aún más grave, el equipo de ECC afirmó que sufrió un “despido encubierto” — es decir, sin un despido directo, modificaron unilateralmente los términos de empleo y las condiciones laborales, impidiendo que el equipo pudiera cumplir con sus responsabilidades de manera efectiva. Esto no es simplemente un cambio de personal, sino una crisis de gobernanza significativa en torno a la dirección del proyecto.

La buena noticia es que Swihart enfatizó que el protocolo de Zcash en sí no se ve afectado, y que el equipo que renunció está creando una nueva compañía para seguir desarrollando tecnologías de privacidad. Pero esta división en sí misma es una señal: hay una divergencia fundamental en la comprensión de la dirección del proyecto.

La caída en la actividad de desarrollo y su significado profundo

Aún más importante, hay un dato que suele pasar desapercibido: la actividad de desarrollo ha caído a su nivel más bajo desde noviembre de 2021.

La actividad de desarrollo suele reflejar la vitalidad real de un proyecto. Cuando este indicador disminuye, significa que las contribuciones de código, las actualizaciones de funciones y las iteraciones tecnológicas se ralentizan o se detienen. Para un proyecto blockchain que requiere innovación y mantenimiento continuos, esto es una señal de peligro.

Las renuncias del equipo y la disminución de la actividad de desarrollo forman una cadena causal: la crisis de gobernanza llevó a la salida de los desarrolladores principales, lo que a su vez debilitó aún más la capacidad de desarrollo del proyecto. Este ciclo vicioso puede erosionar gradualmente la confianza de los inversores.

Datos comparativos

¿Podrá el nuevo equipo salvar la situación?

El equipo que renunció planea establecer una nueva compañía con el mismo personal y la misma misión, lo que indica que siguen comprometidos con la visión de Zcash como moneda de privacidad. Pero esto también trae nuevas incertidumbres:

La nueva compañía necesita reconstruir infraestructura, sistemas de financiamiento y confianza de la comunidad. Este proceso lleva tiempo, y el mercado suele ser impaciente. Además, el control del protocolo de Zcash sigue en manos de Bootstrap, y cómo evolucione la relación entre el nuevo equipo y la gobernanza existente afectará directamente el futuro del proyecto.

Mi opinión personal es que, aunque esta división mantiene la tecnología y la misión del proyecto, el golpe a la confianza del mercado será difícil de reparar a corto plazo. Las monedas de privacidad ya enfrentan presión regulatoria, y ahora, con una crisis interna de gobernanza, la participación de los inversores podría verse aún más afectada.

Resumen

La crisis de Zcash es el resultado de múltiples factores: la corrección inevitable tras un auge, divergencias estratégicas en la gobernanza, la salida en masa del equipo principal y una caída severa en la actividad de desarrollo. No es solo un problema de precio, sino una crisis sistémica en el ecosistema del proyecto.

La capacidad del nuevo equipo para operar de forma independiente y revitalizar el proyecto dependerá de si logran recuperar la confianza del mercado y de la comunidad, a pesar de la falta de recursos y control de gobernanza originales. El éxito o fracaso de este proceso será uno de los casos más relevantes en el ámbito de las monedas de privacidad en lo que queda de año.