#比特币长期发展趋势 Los datos en la cadena confirman un cambio clave: la demanda de Bitcoin ha caído por debajo de la tendencia a largo plazo. Observemos algunos indicadores duros: en el Q4, los ETF de contado en EE. UU. pasaron de entradas netas a ventas netas, reduciendo aproximadamente 24,000 BTC; también comenzó a desacelerarse el crecimiento de direcciones que poseen entre 100 y 1000 BTC, un patrón que ya había visto a finales de 2021.

Que el precio caiga por debajo de la media móvil de 365 días no es solo un adorno técnico, esa línea suele ser la frontera entre mercado alcista y bajista en la historia. Desde octubre de este año, la demanda no ha vuelto a situarse por encima de esa tendencia, lo que indica que las tres principales fuerzas que impulsaron el precio anteriormente —aprobación de ETF de contado, expectativas de elecciones, auge en las tesorerías corporativas— ya han sido mayormente absorbidas por la demanda adicional.

La demanda adicional se ha agotado, los factores de soporte están en declive, lo que es una señal clara de que el mercado bajista está en marcha. A corto plazo, es difícil que esta situación cambie rápidamente, a menos que surja una nueva fuente de demanda de suficiente tamaño. La clave ahora es observar las verdaderas tendencias de las ballenas y las instituciones: si sus posiciones siguen disminuyendo, el espacio para una caída adicional debe tomarse en serio.