El 9 de enero de 2026, se darán a conocer los datos ajustados por estacionalidad de empleo no agrícola y la tasa de desempleo en Estados Unidos. Como indicador clave de los mercados financieros globales, estos datos suelen desencadenar reacciones en divisas, metales preciosos e incluso en activos criptográficos.

**Empleo no agrícola: ¿podrá mantener la línea de recuperación?**

Se espera un aumento de 60,000 empleos, frente a los 64,000 del mes anterior. Revisando todo 2025, el mercado laboral estadounidense experimentó una serie de altibajos: a mediados de año mostró una tendencia de "fondo y recuperación", y en el cuarto trimestre incluso se registraron meses con crecimiento negativo, para luego recuperarse rápidamente hasta el nivel de 60,000. ¿Qué indica esto? Que el mercado laboral aún muestra resistencia en un contexto de desaceleración económica, sin colapsar por completo. Si los datos reales superan las expectativas, la historia de un "aterrizaje suave" será aún más sólida; pero si no cumplen con las expectativas, el mercado podría comenzar a preocuparse de que la ola de desempleo realmente esté llegando.

**Tasa de desempleo: en aumento desde niveles bajos**

Se espera un 4.50%, frente al 4.60% anterior. Detrás de esta cifra hay una historia: desde aproximadamente el 4.0% a principios de 2025, la tasa de desempleo ha ido en aumento hasta el 4.6% en noviembre del año pasado, lo que indica que el mercado laboral se está aflojando gradualmente. Si la tasa de desempleo vuelve a situarse en torno al 4.5% como se espera, al menos podrá disipar algunas de las preocupaciones del mercado; pero si continúa subiendo, será necesario tomar en serio el deterioro del empleo.

Los datos económicos, la situación geopolítica y las expectativas de políticas están en colisión, y la lógica de valoración del mercado a corto plazo probablemente se recalibrará en este momento.