Las condiciones recientes del mercado, al analizarlas detenidamente, realmente resultan interesantes.

Por un lado, el oro y la plata alcanzan constantemente nuevos máximos, aprovechando las expectativas de inflación y los riesgos geopolíticos para mostrar una tendencia alcista imponente. Por otro lado, las acciones estadounidenses también se recuperan gracias a la abundancia de liquidez y las expectativas de negociación, manteniendo el entusiasmo por los activos de riesgo. En teoría, en un entorno donde "los activos de refugio y los activos de riesgo suben juntos", activos con alta liquidez como Bitcoin no deberían quedarse atrás.

Pero la realidad ha dado un golpe de realidad: esta ronda del mercado de BTC claramente va con retraso.

El precio oscila entre 92000 y 93000 dólares, sin acelerar ni caer bruscamente, como si estuviera esperando una señal allí en silencio. A corto plazo, esto parece algo débil, pero si ampliamos la perspectiva, este "pausa" en realidad podría estar gestando algo.

**Que los fuertes se muevan primero no significa que Bitcoin esté quedándose atrás**

Desde una visión macro, la línea principal del mercado actual es clara: la preocupación por la estabilidad a largo plazo de las monedas fiduciarias está revalorando todos los "activos no crediticios".

El oro y la plata lideran la subida, lo cual no es sorprendente. Su confianza proviene de su alta aceptación histórica y bajos requisitos de participación, y cuando la incertidumbre aumenta, estos dos son los primeros en ser asignados. La subida de las acciones estadounidenses se debe principalmente a que la liquidez aún no está realmente tensa, además de que el mercado ya ha descontado la expectativa de que las "malas noticias ya han sido digeridas".

¿Y qué pasa con Bitcoin? Está en medio de ambos extremos. Es un activo de riesgo, pero también puede cubrir el riesgo crediticio, y esta dualidad determina que no suba tan rápido como el oro, ni siga completamente la tendencia de las acciones. Este "retraso" es precisamente una muestra de que está esperando señales más claras.