#美联储政策 El crecimiento del PIB del 4%, el auge de la productividad de la IA, y sin embargo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantiene en torno al 4.16% — esta discrepancia merece atención.

Los datos más recientes muestran que los operadores están apostando en gran medida a que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años volverá al 4%, con un aumento del 300% en contratos de opciones sin cerrar en una semana, alcanzando las 170,000 unidades, con primas que suman hasta 80 millones de dólares. La lógica detrás de esto es clara: los fundamentos económicos son sólidos, pero la política de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés está relativamente retrasada, y el mercado ya está anticipando una subida en los rendimientos.

Puntos clave de observación: primero, la declaración de Hasset — los buenos datos del PIB combinados con la tendencia alcista del ciclo de la industria de la IA, reforzarán la justificación para que la Reserva Federal mantenga tasas altas; segundo, la reacción real del mercado de fondos — las instituciones están colocando en gran cantidad posiciones largas en opciones de bonos del Tesoro, lo que indica que ya se ha formado un consenso de expectativas.

El impacto en los activos en cadena no puede ser ignorado. La subida en los rendimientos de los bonos del Tesoro generalmente suprime la entrada de activos de riesgo, y los movimientos de las ballenas en las carteras son especialmente importantes de seguir en este período. Es crucial prestar atención a si hay grandes fondos que están huyendo en los niveles altos, o si las instituciones están colocando discretamente posiciones en los mínimos — esto suele ser una señal adelantada de un punto de inflexión en el mercado.