Recientemente ha habido varias dinámicas en el mercado de criptomonedas que merecen reflexión. La velocidad de quema de dinero de los gigantes de la IA ha alcanzado nuevos máximos, con construcción de centros de datos, disputa por talentos de primer nivel e investigación de software robótico, cada uno de los cuales es un gran consumidor de efectivo, y las pérdidas trimestrales siguen expandiéndose — bajo este modelo, las apuestas en tecnologías emergentes parecen no tener límite.

El sector de las finanzas tradicionales tampoco ha estado inactivo. Morgan Stanley tiene previsto lanzar billeteras digitales este año para abrirse a los activos tokenizados, y el tema institutional ha ganado prominencia repentinamente, como si estuviera allanando el camino para una nueva era. Pero la realidad es que los creadores de mercado e inversores están pasándolo cada vez más difícil.

Según las declaraciones más recientes del CEO de Wintermute, su tasa de aprobación de inversiones en proyectos para 2025 es solo del 4% — sí, lo leíste bien, es más difícil que encontrar trabajo. El antiguo modelo de inversión de lanzar redes ampliamente ya se ha convertido en historia, ahora es seleccionar lo mejor entre lo mejor, e incluso hay que prestar atención al sentimiento del mercado.

Lo más doloroso es el problema de liquidez del mercado. Un evento de caída de precios de un token perforó directamente el límite de resistencia de los creadores de mercado, viéndose obligados a acumular grandes cantidades de tokens sin poder deshacerse de ellos, la liquidez general del mercado ya ha vuelto a mínimos desde 2022. En otras palabras, ¿quieres ejecutar transacciones rápidamente ahora? El coeficiente de dificultad ya está al máximo.