Si sueles seguir de cerca los mercados macroeconómicos, seguramente habrás notado un fenómeno interesante: las principales firmas de inversión de Wall Street rara vez alcanzan un consenso real, especialmente en cuanto a la valoración de las grandes clases de activos. Goldman Sachs y JPMorgan Chase suelen enfrentarse públicamente, Bank of America y UBS a menudo tienen ventanas temporales que se desincronizan de manera absurda, y Morgan Stanley siempre tiene su propia perspectiva.

Pero tras revisar sus últimos informes sobre el oro, percibí una sensación de anomalía que no puedo explicar. Más que decir que están optimistas con respecto al oro en sí, parece que la forma en que ven el mercado es demasiado homogénea. El mismo marco temporal, el mismo punto de partida lógico, y las zonas objetivo que se superponen. Esto, en una Wall Street que tradicionalmente cada uno va por su lado, es claramente una señal.

Veamos primero los números que ofrecen:

JPMorgan Chase apunta a 5055 dólares para el Q4 de 2026, con un objetivo a largo plazo de 5400-6000; Goldman Sachs indica 4900 dólares para finales de 2026; Bank of America directamente ve 5000 dólares; UBS sitúa entre 4500 y 5000 en 2026, con un escenario optimista de 5400; y Morgan Stanley tiene un objetivo de 4800 dólares.

Un detalle que vale la pena analizar: no están discutiendo si el oro puede subir este año, sino en qué posición estará en los próximos años. Esto ya trasciende la lógica del trading a corto plazo y entra en la reevaluación del precio de los activos. Este cambio en las expectativas globales suele indicar que están reconsiderando el papel del oro en la asignación de activos a nivel mundial.