Según un estudio reciente de una gran institución financiera, los datos de empleo no agrícola de diciembre publicados el 9 de enero no deberían impactar la percepción del mercado sobre la política de la Reserva Federal. La institución pronostica un crecimiento en el empleo no agrícola de aproximadamente 70,000 puestos, en línea con las expectativas generales del mercado.

La observación clave es que, incluso si los datos muestran pequeñas fluctuaciones, será difícil cambiar la lógica actual de valoración del mercado. Actualmente, los inversores ya tienen puesta la vista en un camino claro: la Reserva Federal realizará dos recortes de tasas este año, cada uno de 25 puntos básicos, y es muy probable que el primer recorte comience a finales de abril. A menos que los datos de empleo no agrícola muestren una «variación dramática» inusual, esta agenda no cambiará fundamentalmente.

Desde la perspectiva del mercado de acciones, un crecimiento del empleo entre 70,000 y 100,000 se considera el resultado más ideal. ¿Por qué? Porque esto refleja que la economía sigue en expansión, sin reavivar las expectativas de inflación, y también respalda que el ciclo de recortes de tasas continúe según lo previsto. En otras palabras, estos datos pueden confirmar que la economía se está desacelerando de manera estable, y no que esté repentinamente perdiendo impulso.

En comparación, si los datos de empleo caen por debajo de 50,000, la situación sería diferente. Esto se interpretaría como una señal de que el ritmo de crecimiento económico está enfrentando presiones, lo que podría activar preocupaciones sobre el riesgo de recesión en el mercado, y los inversores se volverían más cautelosos.

En general, el mercado ya ha establecido un rango razonable para el desempeño de los datos de empleo no agrícola. Mientras no ocurran situaciones extremas, la trayectoria de política acomodaticia de la Reserva Federal está prácticamente decidida.