La rupia india se estabiliza mientras el RBI intensifica el apoyo a la moneda en medio de vientos en contra en el comercio

La Rupia india (INR) comienza la sesión del jueves con movimientos mínimos frente al Dólar estadounidense (USD), con el tipo de cambio USD/INR rondando cerca de los niveles de 90.80. Los participantes del mercado están posicionados con cautela, anticipando una nueva intervención del Banco de la Reserva de la India (RBI) para frenar una mayor depreciación de la moneda local. Los despachos de negociación reportan una “alta probabilidad” de acción por parte del banco central hoy, según fuentes rastreadas por Reuters. El miércoles se registraron ventas agresivas de dólares por parte del RBI en los mercados spot y de futuros no entregables, logrando limitar el impulso alcista del par cuando alcanzó brevemente los 91.55—un nuevo récord. Convertido a términos locales, 1 millón en rupias equivale aproximadamente a 91.55 crore en estos niveles de cambio, reflejando la magnitud de las preocupaciones por la depreciación de la moneda.

La debilidad prolongada de la Rupia proviene de salidas sostenidas de portafolio por parte de los Inversores Institucionales Extranjeros (FIIs), que han estado reduciendo posiciones en acciones indias en medio del estancamiento prolongado de las negociaciones comerciales entre EE. UU. e India. Sin embargo, el miércoles se produjo un cambio notable: los FIIs pasaron a modo de compra neta por primera vez este mes, acumulando Rs. 1,171.71 crore en acciones. Esta reversión podría inyectar un optimismo temporal en el sentimiento de riesgo, aunque la sostenibilidad del impulso sigue siendo cuestionable sin un anuncio de acuerdo comercial concreto.

Posicionamiento técnico: La media móvil en ascenso proporciona un soporte base

Desde un punto de vista técnico, el USD/INR continúa cotizando por encima de su media móvil exponencial de 20 días, situada en 90.2106, manteniendo la estructura alcista subyacente del par. La trayectoria ascendente de la media móvil impide que los retrocesos ganen tracción significativa. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa en 63.40, manteniendo un carácter alcista tras moderarse desde extremos sobrecomprados. Esta configuración sugiere que los toros mantienen el control mientras los cierres diarios permanezcan por encima de la EMA de 20 días, con cualquier caída prevista para encontrar interés comprador en esa zona. Un movimiento del RSI hacia mediados de los 60 reforzaría la continuidad de la tendencia, mientras que una caída hacia 50 indicaría un debilitamiento del impulso. Una ruptura definitiva por debajo de la media móvil neutralizaría el sesgo y podría desencadenar una corrección más profunda.

Dinámica del dólar influenciada por señales de política de la Fed y datos de inflación

La consolidación lateral del USD/INR también refleja una debilidad más amplia del Dólar estadounidense. El Índice del Dólar (DXY), que mide el rendimiento del billete verde frente a seis principales socios comerciales, se mantiene ligeramente por encima de 98.45. Los desarrollos relacionados con la Fed han sido fundamentales: los mercados han reajustado recientemente las expectativas de recortes de tasas a corto plazo tras declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, que elevaron la barra para recortes adicionales. La herramienta CME FedWatch estima actualmente solo un 24.4% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos a un rango de 3.25%-3.50% en la reunión de enero.

Los participantes del mercado siguen siendo reacios a aumentar las apuestas dovish sobre la Reserva Federal. Las recientes comunicaciones de Powell enfatizaron que el margen para una mayor acomodación monetaria está limitado. Sin embargo, los comentarios recientes sobre el sucesor de Powell sugieren un posible giro hacia una política más flexible, potencialmente alineada con las preferencias de la próxima administración por tasas más bajas. El presidente Trump afirmó esta semana que el nuevo presidente de la Fed “creerá en tasas de interés más bajas, por mucho”, una declaración que podría socavar la independencia del banco central y afectar la valoración del Greenback.

El enfoque de hoy se centra en la publicación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. de noviembre, programada para las 13:30 GMT. Se anticipa que tanto la inflación general como la subyacente muestren un crecimiento anual del 3.0%, con estas cifras probablemente reajustando las expectativas del mercado respecto a la trayectoria de tasas a medio plazo de la Fed.

Comprendiendo los impulsores de la Rupia y la gestión del Banco de la Reserva

La Rupia india se encuentra entre las monedas más sensibles a factores externos a nivel mundial, respondiendo de manera aguda a los movimientos en los precios del petróleo crudo (dado el alto grado de dependencia de las importaciones), a las fluctuaciones en la fortaleza del Dólar estadounidense (ya que el USD domina el comercio internacional), y a los cambios en los flujos de capital extranjero. Las intervenciones discrecionales del RBI en el mercado de divisas juegan un papel crítico en estabilizar el tipo de cambio para apoyar el comercio, mientras que las decisiones sobre tasas de interés funcionan como una herramienta de política secundaria dirigida al objetivo de inflación del 4%.

Cuando el RBI aumenta las tasas de referencia, la Rupia suele apreciarse mediante el mecanismo de carry trade—los inversores extranjeros toman prestado a tasas más bajas internacionalmente para desplegar capital en activos en rupias con mayor rendimiento, generando beneficios de arbitraje. Por otro lado, las condiciones macroeconómicas como la inflación, las tasas de crecimiento, las posiciones en la balanza comercial y los flujos de inversión transfronterizos ejercen una influencia significativa. Una expansión más rápida del PIB atrae capital extranjero, fortaleciendo la demanda de rupias. La mejora en la dinámica de la balanza comercial respalda la apreciación de la moneda. Las tasas de interés reales elevadas (tasas nominales menos inflación) atraen a inversores extranjeros en busca de retornos. Los entornos de riesgo elevado aumentan los flujos de inversión extranjera directa y de cartera, beneficiando a la Rupia. La inflación elevada—especialmente si supera a la de las economías pares—refleja una devaluación de la moneda a través de un exceso de oferta y aumenta los costos de exportación, requiriendo mayores ventas de rupias para compras extranjeras. Paradójicamente, los aumentos de tasas impulsados por la inflación por parte del RBI pueden apoyar la moneda mediante una mayor demanda de inversores internacionales.