## El ritmo clásico del mercado de Bitcoin ha sido reescrito: de patrones cíclicos a cambios estructurales

Antes, Bitcoin seguía una regla casi inquebrantable de un ciclo de cuatro años: cada vez que ocurría una reducción a la mitad, se producía un crecimiento explosivo de 12 a 18 meses. Los ciclos de reducción a la mitad de 2013, 2017 y 2021 confirmaron esta regla: el mercado se veía obligado a subir debido a un impacto en la oferta. Pero 2025 rompió este hechizo.

El precio actual de Bitcoin en torno a $90.47K muestra una corrección respecto a su máximo histórico de $126.08K. Más importante aún, la lógica de comportamiento del mercado en su conjunto ha experimentado una transformación del tipo "cycle of corruption" — el mecanismo de ciclo original ha sido completamente reformulado.

## La disminución de la rentabilidad: la institucionalización reduce la volatilidad

Un gráfico clave muestra claramente un fenómeno: cada tendencia alcista es menor que la del ciclo anterior. Esto no es una coincidencia, sino una manifestación de un cambio profundo en la estructura del mercado.

Desde que se aprobó el ETF de contado en Estados Unidos, Bitcoin ha evolucionado de ser un activo de alta especulación a una "clase de activo macro". La entrada de capital institucional ha cambiado las reglas del juego: esta entrada masiva de "fuerzas regulares" ha eliminado la extrema volatilidad que antes caracterizaba al mercado. Bitcoin ya no se ve como una apuesta por la próxima moneda diez veces mayor, sino que se ha integrado en los marcos de gestión de riesgos de las carteras tradicionales.

Los datos históricos confirman: en marzo de 2024, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico, a solo un mes del evento de reducción a la mitad. En comparación, en el pasado, las reducciones a la mitad solían esperar un año o más para ver un pico. El ETF de contado ha drenado la liquidez anticipada del mercado — la "ola de fondos a nivel institucional" que se esperaba para 2025 ya se desencadenó en 2024.

## La continua ruptura de las leyes estadísticas

Bitcoin también seguía otra regla inquebrantable: un año de mercado bajista acompañado de tres años alcistas. Pero este patrón fue roto en 2025. Es la primera vez desde el mercado bajista de 2014 que Bitcoin no logra completar tres años consecutivos con velas verdes.

Aún más notable: en 2025, la variación anual de Bitcoin fue de -4.77%, la primera vez en la historia que al cierre del año la ganancia no supera el 10%. Este dato refleja claramente una realidad: la volatilidad de Bitcoin se ha reducido significativamente.

Desde la perspectiva del mecanismo de reducción a la mitad, el impacto en la oferta debería ser la fuerza motriz directa del precio. Pero cuando el mercado está dominado por la liquidez del ETF y las posiciones institucionales, el factor de oferta por sí solo ya no puede liderar el ritmo del precio. La performance de Bitcoin en 1 año con una variación de -4.77% es un testimonio numérico de este cambio estructural.

Todo esto apunta a una conclusión: Bitcoin ha evolucionado de ser un activo cíclico a un activo correlacionado, y la era en la que su comportamiento era dominado por impactos en la oferta ya es historia.