La «evolución silenciosa» de DeFi en 2025: por qué la centralización de la gobernanza DAO adquiere un significado destacado

«State of DeFi 2025» informe ha puesto de manifiesto una transformación estructural en el mercado de DeFi. Según los datos analizados conjuntamente por DL News, DL Research y DefiLlama, lo que ha emergido a lo largo de 2025 no es simplemente una desaceleración en la actividad DAO, sino una redefinición completa de la forma en que participa la gobernanza.

La participación en votaciones DAO alcanza su nivel más bajo en años

El análisis comparativo de grandes protocolos como Aave, Uniswap, Balancer, Frax y Arbitrum revela que el número de propuestas se ha reducido en un 60-90% en comparación con el mismo período del año anterior. Estas cifras no solo indican una disminución en la actividad, sino que representan un cambio significativo en la estructura de participación en todo el proceso de gobernanza.

Curiosamente, no todos los DAO siguieron la misma tendencia. Mientras algunos proyectos como Lido lograron aumentar su número de participantes, en general se ha confirmado una tendencia de salida de los participantes minoritarios. Esto sugiere más una profesionalización de la estructura de participación que una simple pérdida de interés en la gobernanza.

Concentración del poder de voto: de «diversidad» a «eficiencia»

El cambio más importante señalado en el informe es la rápida concentración del poder de voto en grandes tenedores y delegados profesionales. En contraste con la visión ideal de una «gobernanza descentralizada» promovida por los DAO tradicionales, en la práctica la toma de decisiones se está concentrando en un grupo reducido que actúa de manera más eficiente.

La disminución de pequeños participantes puede estar relacionada con cambios en los mecanismos de recompensa de los tokens de gobernanza y el aumento en los costos de conocimiento necesarios para participar. Este proceso de concentración, si bien aumenta la eficacia en la gestión de los DAO, también provoca una desviación de los valores originales de «descentralización».

La innovación en los modelos de ingresos de DeFi se acelera

El cambio de paradigma se refleja no en la gobernanza política de los DAO, sino en la capa económica de los productos DeFi. Con la reducción de los costos de uso de blockchain, las tarifas de transacción en Ethereum han caído significativamente en los últimos años, mientras que el volumen de transacciones continúa en aumento.

Este cambio ha llevado a una estructura en la que la capa de aplicaciones obtiene la mayor parte de los ingresos por tarifas, estimulando la competencia entre protocolos. Además de las mejoras en la experiencia de usuario y el aumento del valor de los tokens, se observa un incremento en modelos que devuelven beneficios a los usuarios o en programas de recompra de tokens.

Los modelos de dividendos y redistribución se triplican: la «assetización» de los tokens avanza

A lo largo de 2025, la cantidad de mecanismos que devuelven ingresos directamente a los titulares de tokens se ha triplicado. Esto no es solo una estrategia de distribución empresarial, sino que indica que ahora los tokens son percibidos como «activos reales» en lugar de meros instrumentos de especulación.

El fortalecimiento de los mecanismos de redistribución a los usuarios mejora los fundamentos del token y empieza a influir en las decisiones de los participantes del mercado. Este cambio puede convertirse en un indicador clave de la madurez de DeFi.

Perspectivas para 2026: futuros perpetuos y demanda real como nuevos motores de crecimiento

Según análisis de Coinbase Institutional y otros actores del mercado, se espera que áreas como los futuros perpetuos, los mercados predictivos y los pagos con stablecoins sean los próximos impulsores de tendencia. La evolución de estos segmentos sugiere que DeFi está dejando atrás su marco especulativo para convertirse en una infraestructura financiera con funciones reales.

Al mismo tiempo, la reestructuración del modelo de participación en la gobernanza DAO se vuelve urgente. Sin una revisión profunda del diseño de recompensas y la reducción de barreras de participación, la verdadera gobernanza descentralizada no podrá lograrse. 2026 debería ser un año decisivo para que los DAO recuperen decisiones comunitarias activas y participativas.

Conclusión: de la «evolución silenciosa» a la siguiente etapa

En 2025, DeFi y DAO parecen haber estado en calma, pero en realidad han llevado a cabo una evolución estructural. Detrás de la aparente concentración en la gobernanza, se estaban produciendo simultáneamente la maduración de los productos y la reconstrucción de incentivos económicos. Para 2026, se espera que estas transformaciones silenciosas sirvan de base para un crecimiento adicional basado en la demanda real.