El índice de volatilidad implícita actual de BTC (DVOL) se mantiene en el nivel de 42, y desde la perspectiva de opciones aún hay considerable margen operativo. Aunque la venta de opciones de venta para capturar valor temporal ofrece retornos estables, la cuestión clave es que el mercado aún no ha tocado el piso de mercado bajista real —si baja lo suficiente, este índice inevitablemente caerá por debajo del nivel 40.

Considerando la relación riesgo-rentabilidad actual, vender simplemente opciones de compra podría no ser la opción óptima. Un enfoque más equilibrado sería: **vender opciones de compra del mes cercano, mientras se compran simultáneamente opciones de compra a plazo más largo**, utilizando esta estrategia de diferencial de calendario para bloquear ganancias por depreciación temporal, al tiempo que se mantiene participación al alza.

También se pueden encontrar pistas desde el lado del precio. Después de que BTC alcanzó el pico de 93,000 a principios de año y retrocedió a 89,000, el soporte inferior en este proceso ha estado subiendo gradualmente —esto indica que los alcistas todavía están acumulando posiciones. Basándome en este análisis, mi operación personal es vender posiciones de opciones de compra con vencimiento a finales de enero y precio de ejercicio de 100,000, mientras simultáneamente se establece una posición larga de opciones de compra con vencimiento a finales de marzo y precio de ejercicio más bajo. De esta manera, puedo beneficiarme tanto de la contracción de volatilidad como evitar quedar completamente atrapado cuando se produce una ruptura alcista.