Zcash en el corto plazo cayó un 30% y ahora ha tenido una recuperación. Muchas personas probablemente piensen que el proyecto está en problemas. Sin embargo, al profundizar, las causas de esta ola de cambios son en realidad bastante interesantes.

Esta caída no fue causada por un ataque de hackers, ni por problemas en el código, y mucho menos por presiones regulatorias. La verdadera situación es que el equipo de desarrollo más importante de Zcash — ECC — decidió abandonar colectivamente el sistema de gobernanza original. Suena un poco a una lucha interna, pero en esencia se trata de un problema estructural.

La postura de ECC fue muy clara: el modelo de gobernanza de esta organización sin fines de lucro ya se ha desviado gravemente del propósito original de Zcash, las reglas han sido modificadas hasta el punto de que ya no pueden funcionar normalmente, por lo que solo les quedó la opción de irse. Posteriormente, decidieron crear una nueva empresa, CashZ, para continuar con el trabajo.

Aquí lo clave a tener en cuenta es:
La nueva empresa no bifurcará Zcash, no emitirá una nueva moneda, ni creará una cadena de bloques diferente. Continuarán usando el código de Zcash, solo que enfocándose en el desarrollo de wallets y en la implementación comercial.

¿Y qué significa esto? No están cuestionando en absoluto el valor del proyecto Zcash en sí, sino que el problema está en la estructura de gobernanza.

Entonces, ¿por qué ZEC fue tan golpeado? En realidad, el mercado está valorando un riesgo más profundo: las personas que mejor conocen el proyecto y que tienen más capacidad de ejecución han abandonado el sistema original. ¿Quién será responsable de impulsar y tomar decisiones sobre el proyecto a partir de ahora? Esta duda naturalmente presiona el precio de la moneda.

Lo interesante es que en la industria se ve con más calma. La mayoría coincide en que esto no es un colapso del proyecto, sino una necesaria reestructuración. Cuando un proyecto pasa de la fase inicial a la fase de desarrollo de producto y crecimiento comercial, el modelo tradicional de organización sin fines de lucro suele convertirse en un cuello de botella en eficiencia — decisiones lentas, ejecución débil, difícil de iterar rápidamente.

Este proceso es similar a la transformación que vivió OpenAI en su momento. En el fondo, no es que existan diferencias en valores, sino que la forma organizativa no acompaña las ambiciones del proyecto. Pasar del ideal a la implementación práctica es un obstáculo que muchos proyectos deben superar. O ajustan su estructura, o simplemente cambian de personas.

Zcash no será el primer proyecto en enfrentar esta decisión, y seguramente no será el último. Este tipo de ajustes estructurales serán cada vez más comunes en el ámbito de Web3.