Las apuestas por recortes de la tasa de la Fed empujan al USD/CHF al alza mientras la economía suiza tambalea

El CHF se debilita ante preocupaciones de crecimiento

USD/CHF está en tendencia alcista el viernes, operando alrededor de 0.8060 con una ganancia diaria del 0.15%. El par continúa su tendencia alcista semanal, impulsado por las expectativas crecientes de recortes sustanciales en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en los próximos meses.

¿El culpable de esta fortaleza del USD? La creciente convicción de que la Fed adoptará una postura dovish. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad del 85% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre, un cambio drástico respecto al 40% de hace un mes. Este cambio refleja los datos débiles de Ventas Minoristas en EE. UU. esta semana, junto con señales cada vez más acomodaticias de los responsables de la política monetaria de la Fed. Los rumores en el mercado sobre Kevin Hassett reemplazando potencialmente a Jerome Powell han consolidado aún más las expectativas de una relajación monetaria prolongada hasta 2026.

A pesar de una recuperación modesta el viernes impulsada por mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el Índice del Dólar (DXY) sigue en camino de registrar su peor semana desde julio. Cualquier rally sostenido del dólar enfrentará obstáculos a menos que las condiciones macroeconómicas cambien de manera significativa.

La economía suiza bajo presión

El Franco Suizo carece de impulso de compra a medida que aumentan los datos económicos preocupantes. El PIB del Q3 de Suiza se contrajo un 0.5% trimestre a trimestre, superando la caída del 0.4% prevista y tras una revisión a la baja del trimestre anterior al 0.2%. El crecimiento interanual se ha desacelerado drásticamente hasta apenas el 0.5%, una gran diferencia respecto al 1.3% previamente reportado.

Un punto positivo: el Indicador Adelantado KOF mejoró a 101.7 desde 101.03, superando ligeramente las expectativas. Sin embargo, esto no ha compensado el debilitamiento general de la economía.

Los datos refuerzan las expectativas del mercado de que el Banco Nacional Suizo (SNB) mantendrá su tasa de política en 0.00% hasta bien entrado 2027, según las previsiones de los analistas. Con la economía suiza perdiendo impulso, el SNB enfrenta un espacio limitado para subir las tasas, en marcado contraste con cualquier posible estabilidad de la Fed.

Implicaciones del mercado

La configuración del USD/CHF favorece actualmente la tendencia alcista, con la narrativa de recortes en las tasas apoyando la debilidad del dólar estadounidense y el CHF enfrentando obstáculos por un crecimiento interno lento. Sin embargo, vigile de cerca las comunicaciones de la Fed—cualquier giro hawkish podría revertir rápidamente esta dinámica.

El rendimiento de la moneda de hoy muestra que el USD registra ganancias modestas frente a la mayoría de los pares principales, con el EUR registrando la mayor caída en -0.25% frente al dólar.