La noche del 9 de enero en horario de Beijing, la Corte Suprema de Estados Unidos está a punto de emitir una decisión relacionada con la base del dólar estadounidense. El contenido de esta sentencia podría desencadenar una gran ola de impacto que afecte a activos de riesgo como Bitcoin.

Esencialmente, el núcleo de esta demanda es si los aranceles a gran escala impuestos por el gobierno de Trump bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional son legales. En el año fiscal 2025, estos aranceles ya han generado aproximadamente 195 mil millones de dólares en ingresos para las finanzas estadounidenses. Si la corte dictamina que son ilegales, los ingresos futuros por aranceles podrían cesar, y el gobierno tendría que devolver entre 115 mil y 145 mil millones de dólares en aranceles ya recaudados. Esto sería como una "rhinoceros gris" para las finanzas de EE. UU.

Según los datos de la plataforma de predicción Kalshi, actualmente el mercado solo atribuye un 28% de probabilidad a que los aranceles se mantengan completamente. ¿Qué significa esto? La expectativa general del mercado es una solución intermedia o una revocación parcial, lo cual es precisamente el escenario que más puede provocar una fuerte volatilidad en el mercado.

La clave está en cómo afectará esta decisión a Bitcoin. La ruta de transmisión en realidad es bastante clara: Resultado de la sentencia → Preocupación por el déficit fiscal → Valoración del dólar y de los bonos del Tesoro → Flujos de capital globales → Reacción del mercado de criptomonedas. En otras palabras, si los aranceles son significativamente revocados, el mercado comenzará a valorar inmediatamente un enorme agujero fiscal. La confianza en el dólar se verá afectada, y la experiencia histórica nos dice que las tendencias alcistas y bajistas de Bitcoin en ciclos largos suelen sincronizarse con la debilidad del dólar. Además, esta decisión revalorizará las expectativas del mercado respecto a las políticas, y lo más probable es que genere una volatilidad aguda a corto plazo.

El mercado de Bitcoin ya ha cambiado silenciosamente. Su correlación con el S&P 500 ha aumentado notablemente, y ahora está profundamente integrado en el sistema de activos de riesgo global. Pero por otro lado, los riesgos para la confianza en el dólar también refuerzan la narrativa de Bitcoin como "oro digital". El ETF de contado es una espada de doble filo: el costo promedio de mantenimiento de 89,000 dólares se ha convertido en un soporte y resistencia clave, y los flujos de grandes fondos podrían amplificarse en volatilidad del mercado.

Desde tres perspectivas, se pueden imaginar posibles escenarios:

**Escenario 1: Revocación total de los aranceles**
El dólar se verá presionado, lo cual es positivo para Bitcoin. La expectativa de flexibilización impulsará la valoración de activos de riesgo, y Bitcoin, como activo no estadounidense, podría beneficiarse.

**Escenario 2: Solución intermedia (más probable)**
La mayor incertidumbre del mercado generará una intensa lucha entre alcistas y bajistas en el corto plazo. Los activos de riesgo podrían caer primero y luego recuperarse, o probar repetidamente los 89,000 dólares. La entrada de grandes fondos en el ETF de contado será el detonante principal.

**Escenario 3: Mantenimiento completo de los aranceles**
El dólar se fortalecerá, y los problemas fiscales quedarán en pausa. Los activos de riesgo podrían verse presionados, pero también se reevaluará la función de refugio de Bitcoin.

En las próximas 48 horas, el enfoque del mercado no estará en Bitcoin en sí, sino en cómo esta decisión judicial valorará el futuro de Estados Unidos. Los poseedores de posiciones deben prepararse, ya que probablemente experimentarán una limpieza bastante intensa.