El fin de Kes Voyager: Mark Cuban gana de nuevo en la corte, ¿qué significa esto para la industria de las criptomonedas?

Buenas noticias para el multimillonario pro-cripto Mark Cuban y la organización Dallas Mavericks: la corte federal decidió rechazar todas las demandas colectivas que los acusaban de causar pérdidas de inversión mediante la promoción de Voyager Digital. La decisión proviene de la Corte Suprema de EE. UU. en el Distrito Norte de Texas a principios de 2025, representando un momento importante en la historia de la regulación de activos digitales.

Antecedentes: Cuando colapsó Voyager

Para entender la importancia de esta decisión, debemos remontarnos a la temporada de la NBA 2021-2022. En ese momento, los Dallas Mavericks colaboraron con la plataforma de préstamos cripto Voyager Digital en una campaña de promoción masiva. Mark Cuban, conocido como un defensor vocal de la industria cripto, promovía activamente la plataforma en redes sociales y en diversas entrevistas públicas.

Sin embargo, en julio de 2022, Voyager Digital sufrió una dramática bancarrota del Capítulo 11—un golpe que congeló los activos de los clientes y causó pérdidas masivas a miles de inversores. Los inversores afectados presentaron demandas colectivas alegando que la promoción de Mark Cuban y los Mavericks contribuyó materialmente a sus pérdidas financieras.

La defensa de Voyager en la corte: La corte dice que no es suficiente

El juez federal dictaminó que los argumentos de los demandantes no cumplían con los estándares legales necesarios para continuar con el caso. Específicamente, la corte encontró que las demandas bajo las leyes de valores de Texas y las leyes de protección al consumidor no lograban probar responsabilidad por actividades promocionales generales.

Esta decisión—el rechazo con prejuicio—significa que los demandantes no pueden volver a presentar demandas idénticas en la misma corte. El equipo legal de Cuban anunció rápidamente esta victoria como una validación completa de su posición: la promoción de la plataforma no equivale a la venta de valores o a un fraude de inversión.

La prueba de Howey: ¿Qué se decidió realmente?

La clave es la estricta aplicación de la Prueba de Howey, un estándar legal establecido por la Corte Suprema de EE. UU. en 1946. Esta prueba determina si una transacción califica como un ‘contrato de inversión’ y está sujeta a la regulación de valores federal.

Los expertos legales opinan que la corte podría concluir que promover servicios de plataformas en general—no vender tokens específicos—no cumple con el umbral de la estricta Prueba de Howey. Esta diferencia técnica resulta crucial: promover un servicio diferente a ofrecer valores no registrados.

Impacto para influencers, atletas y el ecosistema cripto

Esta decisión envía una señal mixta a todo el panorama de la industria. Por un lado, establece un estándar legal más alto para que los demandantes vinculen endosos generales con pérdidas de inversión específicas. Pero los analistas legales advierten—esto no es una licencia blanca para promociones ilimitadas.

El riesgo legal sigue siendo real, especialmente si los promotores:

• Hacen afirmaciones falsas explícitas sobre seguridad o retornos
• Participan en la promoción de tokens específicos no registrados
• Ofrecen asesoramiento de inversión engañoso

Esta decisión también refleja la tensión continua entre las decisiones judiciales estatales y las acciones de cumplimiento más agresivas de la SEC federal contra otras plataformas y promotores cripto.

Puntos destacados de la decisión sobre Voyager

Claridad regulatoria: La industria cripto sigue luchando por aplicar marcos tradicionales de valores a un marketing digital novedoso.

Principio de Caveat Emptor: La decisión enfatiza la responsabilidad del inversor de realizar su propia diligencia en un mercado en gran medida no regulado.

Precedente limitado: Este fallo es específico para los hechos del caso. Litigios futuros que involucren reclamaciones de promoción más explícitas podrían llegar a conclusiones diferentes.

En última instancia, la decisión sobre Voyager indica que los estándares legales para determinar la responsabilidad de la promoción en la industria cripto siguen evolucionando y permanecen ambiguos. Mark Cuban puede haber ganado esta batalla, pero la guerra regulatoria más grande entre la innovación cripto y la supervisión gubernamental acaba de comenzar.