MRCA: El ETF de criptomonedas de Canary Capital enfocado en Estados Unidos entra en la vía regulatoria

Canary Capital presenta una importante solicitud ante la SEC para un fondo de activos digitales centrado en EE. UU.

A finales de agosto de 2025, Canary Capital presentó su Formulario S-1 ante la SEC, marcando un paso importante hacia el lanzamiento de MRCA (Canary American‑Made Crypto ETF), un vehículo de inversión innovador que apunta a criptomonedas con fuertes orígenes en EE. UU. El ETF busca cotizar en Cboe BZX, posicionándose como un actor diferenciado en el creciente panorama de inversión institucional en criptomonedas.

El enfoque MRCA: qué distingue a este ETF

A diferencia de fondos de criptomonedas de mercado amplio o vehículos de un solo activo, MRCA introduce un filtro geográfico que canaliza el capital exclusivamente hacia protocolos y tokens desarrollados, minados o gobernados predominantemente en Estados Unidos. El fondo opera con una arquitectura deliberadamente simplificada:

• Adquisición directa de tokens sin apalancamiento ni instrumentos derivados
• Rebalanceo trimestral del índice cada 90 días para ajustar composición y ponderaciones según liquidez y estándares de cumplimiento
• Custodia segregada mantenida a través de un fideicomiso regulado en EE. UU., principalmente en almacenamiento en frío para mayor seguridad
• Integración de staking para activos de prueba‑de‑participación mediante proveedores externos verificados, con recompensas reinvertidas en los activos del fondo

Esta estructura refleja un enfoque pragmático hacia la custodia y la transparencia operativa—factores críticos que la SEC ha señalado en revisiones anteriores de productos cripto.

El marco de selección “Made-in-USA”

La metodología del índice MRCA prioriza activos que cumplen con rigurosos criterios de gobernanza e infraestructura. Un comité de supervisión independiente evalúa a los candidatos en base a:

Requisitos de admisión:

• Los tokens deben estar custodiados por un fideicomiso o institución de custodia regulada en EE. UU.
• Liquidez y profundidad de negociación suficientes en plataformas establecidas
• Supervisión continua de diligencia técnica y legal
• Exclusión de stablecoins, memecoins y activos vinculados a fiat

Implicaciones del enfoque geográfico: Los candidatos potenciales que cumplen con estos estándares incluyen Solana (SOL), Ripple/XRP, Chainlink (LINK), Stellar (XLM) y Algorand (ALGO)—proyectos con influencia documentada en desarrollo o gobernanza estadounidense. Por otro lado, activos como Bitcoin y Ether, considerados ecosistemas globales verdaderamente descentralizados, quedan fuera del mandato de “origen EE. UU.”.

Custodia, staking y gestión de riesgos

El marco operativo del fondo enfatiza la seguridad y el cumplimiento regulatorio. Los activos digitales residen con un fideicomiso regulado en EE. UU. (posiblemente con sede en Dakota del Sur u otras jurisdicciones similares), con la mayoría en almacenamiento en frío para minimizar riesgos en exchanges. Para protocolos de prueba‑de‑participación, los arreglos de staking delegados con proveedores externos incluyen protecciones integradas contra riesgos de slashing, períodos de bloqueo y verificación de credibilidad del proveedor.

Este modelo de custodia distingue a MRCA de los ETF de criptomonedas spot anteriores, que generalmente excluyen actividades de staking en cadena.

Cronograma regulatorio y camino hacia la aprobación

El proceso de aprobación de la SEC para un ETF respaldado por cripto generalmente dura entre 30 y 120 días desde la presentación del Formulario S-1, pudiendo la agencia solicitar documentación adicional sobre los arreglos de custodia, salvaguardas de gobernanza y protocolos de staking. Paralelamente, la Cboe BZX revisará la solicitud de cotización Formulario 19b‑4, lo que introduce requisitos adicionales.

Los analistas del sector señalan que la vigilancia regulatoria se intensificó tras las primeras aprobaciones de ETFs spot. La inclusión de mecanismos de staking y exposición a múltiples activos añade complejidad a la evaluación, por lo que retrasos o solicitudes de aclaración son escenarios probables en el corto plazo.

Posicionamiento competitivo en el mercado de ETFs

MRCA cubre una brecha de mercado ofreciendo:

• Exposición geográfica concentrada no disponible en fondos de diversificación amplia
• Criterios de origen transparentes alineados con narrativas de desarrollo centradas en EE. UU.
• Estándares de custodia gestionados que superan a los productos cripto de primera generación
• Potencial de rendimiento por staking cuando sea aplicable, a diferencia de la mayoría de los ETFs spot actuales

El compromiso implica menor diversificación al excluir BTC y ETH, posibles incertidumbres regulatorias en torno a la clasificación del staking y el riesgo de concentración inherente a una cesta curada y filtrada geográficamente.

Implicaciones para los inversores

Para participantes institucionales y minoristas, MRCA representa una vía regulada para la exposición temática a criptomonedas, con custodia revisada por la SEC y gobernanza periódica del índice. La reequilibración trimestral aporta previsibilidad en comparación con carteras autogestionadas, aunque el filtro “Made-in-USA” introduce tanto oportunidades como restricciones según la dirección del mercado.

A medida que la SEC continúa calibrando su postura sobre productos con staking incluido, la trayectoria de aprobación de MRCA probablemente influirá en las estrategias de presentación de futuros fondos en la industria.