Existe una desconexión fundamental en la forma en que el mercado debate el futuro de la IA. Mientras los críticos siguen invocando la letra B—burbuja—están perdiendo de vista la verdadera restricción que está remodelando toda la industria: la escasez de capacidad de cómputo.

Daniel Newman corta el ruido con una opinión aguda: aquellos que empujan la narrativa de burbuja simplemente no comprenden lo que está sucediendo debajo de la superficie. Y tiene un punto que vale la pena examinar.

La verdadera tensión no es si la IA está sobrevalorada o si las valoraciones colapsarán. Es mucho más práctico. La capacidad de los centros de datos, la disponibilidad de GPU, la infraestructura eléctrica—estos ya no son conceptos abstractos. Son los cuellos de botella que están estrangulando la innovación en este momento.

Cuando no puedes escalar los recursos de cómputo lo suficientemente rápido para satisfacer la demanda, suceden dos cosas: los precios permanecen elevados, y solo los jugadores con capital e infraestructura pueden avanzar. Eso no es una mecánica de burbuja—es un mercado limitado por la oferta.

Los inversores obsesionados con un crash están luchando la batalla de ayer. La jugada más inteligente es observar quién controla el acceso a la capacidad de cómputo. Ahí es donde se encuentra el verdadero alpha.