La crisis de la deuda estadounidense se intensifica nuevamente. En el tercer trimestre de 2025, los pagos de intereses del gobierno de EE. UU. a los acreedores extranjeros superaron el techo, alcanzando los 2920 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 3.5% respecto al mismo período del año pasado.

La lógica detrás de esta cifra es bastante sencilla: dos factores se combinan: primero, la política de tasas altas sostenida por la Reserva Federal; y segundo, la escala de la deuda exterior de EE. UU. en sí misma está en expansión. El resultado es que Estados Unidos se endeuda cada vez más caro, y los gastos por intereses se vuelven cada vez más desproporcionados.

¿Qué significa esto para los inversores? El aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. reduce directamente el espacio de valoración de los activos de riesgo. Un rendimiento alto de los bonos del Tesoro significa que los fondos son más fácilmente atraídos hacia productos de deuda relativamente seguros, desde criptomonedas hasta acciones tecnológicas, que enfrentan una mayor presión de venta. Además, si la presión fiscal de EE. UU. continúa aumentando, el espacio para ajustes políticos en el futuro será cada vez más limitado, y esta incertidumbre por sí misma puede sacudir las expectativas del mercado.

En resumen, el pago de intereses de los bonos del Tesoro en niveles récord indica que la lógica de valoración del mercado de capitales global está experimentando una profunda revisión.