La probabilidad de que la Reserva Federal mantenga la política sin cambios en enero es del 96%: el juego de liquidez en el mercado de criptomonedas y la ventana de oportunidades estratégicas

BlockBeats 9 de enero de 2024. Después de la publicación de los últimos datos de empleo de la Departamento de Trabajo de EE. UU., el mercado de predicción de Polymarket experimentó un giro dramático: la probabilidad de que la FOMC de enero mantenga las tasas sin cambios se disparó brevemente hasta el 96%, dejando solo un 5% de probabilidad de recortes. Estos datos contrastan fuertemente con las expectativas previas del mercado de un " giro dovish", pero en el grupo de operadores ha surgido una apuesta sorprendentemente unánime: aunque en enero seguramente no habrá cambios, la expectativa de un recorte total de 50 puntos básicos en todo el año sigue siendo sólida.
Lógica profunda del estancamiento de políticas: la lucha entre empleo e inflación
Detrás del 88.4% de probabilidad de mantener las tasas, se refleja la verdadera situación de la economía estadounidense en un escenario de "tipo de estanflación". En agosto de 2025, los nuevos empleos no agrícolas solo alcanzaron 22,000, y la tasa de desempleo subió al 4.3%, pero la inflación subyacente PCE se mantiene obstinadamente en un 2.6%. La minuta de la reunión de diciembre de la Reserva Federal apoyó la decisión de mantener las tasas sin cambios, pero ahora ese consenso se ha fracturado: de los 18 funcionarios, 9 apoyan dos recortes más en el año, 6 creen que no debería haber más de uno, y el director Mullan incluso aboga por un recorte agresivo de 50 puntos básicos, en contraste con el principio de "datos en mano" de Powell.
Esta incertidumbre en la política es precisamente un reflejo macroeconómico del mercado de criptomonedas. El índice del dólar oscila entre 103 y 105, el precio del oro supera los 2900 dólares por onza, y Bitcoin prueba repetidamente la barrera de los 90,000 dólares. La indecisión en los mercados tradicionales, en cambio, proporciona una ventana de liquidez única para los activos digitales.
Agotamiento del buffer de liquidez: de "bomba de agua" a "bomba de inyección"
El último análisis de Delphi Digital revela un punto de inflexión clave: el saldo del acuerdo de recompra inversa (RRP) de la Reserva Federal ha caído desde su pico de 2 billones de dólares a casi cero, lo que significa que su buffer de liquidez se ha agotado oficialmente. En 2023, el RRP todavía podía absorber emisiones de bonos del Tesoro para compensar las aportaciones a la cuenta del Tesoro (TGA), evitando consumir las reservas bancarias; ahora, ese buffer ya no existe, y cualquier emisión de bonos o reconstrucción de la TGA debe consumir directamente las reservas bancarias.
Esto obliga a la Fed a enfrentarse a una disyuntiva: o dejar que las reservas disminuyan y arriesgarse a un aumento en la tasa de recompra (replicando la crisis de liquidez de 2019), o expandir directamente su balance para inyectar liquidez. La experiencia histórica indica que la segunda opción es muy probable. Combinando el fin del endurecimiento cuantitativo (QT) y la reducción inminente de la TGA, la liquidez marginal por primera vez desde principios de 2022 se vuelve netamente positiva.
Este es precisamente el mayor beneficio macroeconómico para el mercado de criptomonedas. Cuando la Fed pasa de "extraer liquidez" a "reinyectarla", las principales resistencias de los últimos dos años comienzan a desaparecer. Como muestra la operación de recompra nocturna de 13,5 mil millones de dólares a principios de diciembre (la segunda mayor desde la pandemia de 2020), el banco central ha enviado una señal clara al mercado: las compuertas de liquidez no se cerrarán por completo.
Reconfiguración de las posiciones institucionales: del especulativo a la estrategia de asignación
Junto con la mejora del entorno macroeconómico, se produce un cambio fundamental en el comportamiento de las instituciones:
Las ETF de spot continúan absorbiendo: en las últimas cinco semanas, han ingresado 6,63 mil millones de dólares netos, y la cartera de inversiones en criptomonedas de BlackRock ha aumentado de 54.77 mil millones a 102.09 mil millones de dólares. Esta compra "sin costo" difiere esencialmente de las operaciones especulativas de 2024.
Ola de acumulación en empresas cotizadas: Bitmine Immersion aumentó en una semana en 33,000 ETH, alcanzando un total de 4.14 millones (el 3.4% de la oferta total de ETH); Strategy (antes MicroStrategy) recaudó 62 millones de dólares mediante venta de acciones y aumentó en 1,287 BTC. Estas acciones ya no son para especular a corto plazo, sino para incluir los activos digitales en la estrategia de balance.
Récord en mercado de derivados: CME Group alcanzó un volumen diario de 12 mil millones de dólares en derivados de criptomonedas en 2025, estableciendo un nuevo récord histórico, demostrando que la participación institucional supera ampliamente a la de los minoristas. Cuando Wall Street construye estrategias complejas con futuros y opciones, la volatilidad del mercado se reduce sistemáticamente, pero la resiliencia de la tendencia aumenta notablemente.
El "fragil" ascenso de Bitcoin: ¿es una ilusión de liquidez o un fondo real?
Datos de CoinDesk muestran que, aunque Bitcoin ha probado la barrera de los 90,000 dólares, el volumen spot ha caído a su nivel más bajo desde 2023. Esta divergencia entre "precio en alza y volumen en baja" suele considerarse una señal de peligro en análisis técnico, pero en el contexto macro actual puede tener un significado diferente.
Los datos en cadena de Glassnode revelan: el saldo en exchanges de Bitcoin continúa disminuyendo, y la proporción de holdings a largo plazo (LTH) supera el 75%. Esto indica que las monedas en circulación están siendo firmemente bloqueadas, y la cantidad de monedas disponibles para vender es muy baja. La subida con volumen reducido no refleja falta de compradores, sino una escasez real de monedas vendibles.
Al mismo tiempo, la capitalización de stablecoins ha aumentado en 12 mil millones de dólares desde noviembre, y las reservas de USDT/USDC en exchanges alcanzan niveles históricos. Estos "polvorines" pueden encender la próxima tendencia en cualquier momento. Cuanto más complicada sea la política de la Fed, más necesidad tendrán los fondos tradicionales de buscar rendimiento en activos digitales.
Ventana de estrategia: ancla en oro + ofensiva en criptomonedas, la "estrategia de la balanza"
Con el panorama macro actual, los inversores pueden considerar el siguiente marco de asignación:
30-40% en oro como ancla de gestión de riesgos: en un entorno de incertidumbre en la política de la Fed y persistencia de la inflación, la ruptura del oro por encima de 2900 dólares confirma su valor como refugio. El oro no solo es una cobertura contra la inflación, sino una apuesta a largo plazo por la debilitación del crédito del dólar.
40-50% en posiciones principales en BTC/ETH: el punto de inflexión de liquidez ya se ha producido, las instituciones han asegurado sus posiciones, y el análisis técnico muestra una tendencia de subida con volumen reducido — estos tres signos indican que Bitcoin está en la fase final de "fondo de mercado". Ethereum, por su parte, se beneficia de la madurez del ecosistema Layer2 (lanzamiento de PeerDAS en mainnet, zkEVM en la fase final), y podría salir con un movimiento independiente.
10-20% en activos de alto beta: cadenas públicas de alto rendimiento como Solana y Sui, así como narrativas claras como AI+DeFi y RWA, son adecuados para inversores con mayor tolerancia al riesgo.
Conclusión: buscar certeza en medio de la incertidumbre
La probabilidad del 96% de mantener las tasas en enero y la expectativa de 50 puntos básicos de recorte en todo el año — esta combinación de "política rígida a corto plazo y relajación a largo plazo" en realidad ha proporcionado a los mercados de criptomonedas un valioso período de consolidación y construcción. Cuando la "tríada de regulación de tasas" de la Fed, con SRP (reposición permanente) sin límites, se agota, la RRP se acaba, y la inversión institucional pasa de especulación a estrategia, todas las señales macroeconómicas apuntan a una misma conclusión: el mercado de criptomonedas está en transición de "impulsado por narrativa" a "impulsado por valor".
Esto no es la fiebre de las ICO de 2017 ni el verano de DeFi de 2021. Es la revaloración de la liquidez, la reestructuración de los chips y la aceptación del paradigma institucional en una confluencia de tres puntos de inflexión. Para los inversores, la peor estrategia puede ser comprar en alza y vender en baja; la decisión más inteligente quizás sea: definir una proporción de asignación, y luego dejar que el tiempo sea tu aliado, desconectando las gráficas.
【Tema de interacción】
¿Cómo ves la probabilidad del 96% de que la Reserva Federal mantenga las tasas en enero pero reduzca en 50 puntos básicos en todo el año? ¿Esto cambiará tu estrategia de asignación en activos digitales? Deja tu opinión en los comentarios:
1. Optimista: el punto de inflexión de liquidez ya está aquí, ahora es el mejor momento para construir posiciones
2. Cauteloso: hay que esperar señales más claras de recortes y mayor volumen de operaciones
3. Indeciso: el entorno macro es demasiado complejo, mejor perderse que equivocarse
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Aviso de riesgo: El contenido de este artículo es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión. Los precios de los activos digitales son muy volátiles, decide con prudencia según tu capacidad de riesgo.