1confirmation fundador: ¿Por qué el comercio con información privilegiada puede acelerar el descubrimiento del valor real en el mercado?

Una nueva perspectiva sobre el uso de información privilegiada está generando reflexión en el mundo de las criptomonedas. Nick Tomaino, fundador de ### 1confirmation, publicó recientemente que, aunque generalmente se considera negativo, el uso de información privilegiada en realidad consiste en aprovechar información más precisa para operar, y permitirla podría hacer que los precios se acerquen más rápidamente al valor real. Este punto desafía la lógica de prohibición que han mantenido los reguladores durante mucho tiempo y también revela contradicciones en las políticas actuales.

La lógica central de la perspectiva

La eficiencia en la formación de precios

El argumento de Tomaino se basa en una hipótesis fundamental: los operadores que poseen información más precisa pueden impulsar los precios a reflejar el valor real más rápidamente. Siguiendo esta lógica, prohibir la información privilegiada en realidad mantiene el mercado en un estado de asimetría informativa, retrasando la eficiencia en la formación de precios. Resumió esta idea en una frase: “El precio es honesto, pero la narrativa puede ser engañosa”, sugiriendo que la valoración del mercado a menudo está más cerca de la realidad que la narrativa pública.

Inconsistencias en las políticas en la práctica

Curiosamente, Tomaino señala contradicciones en el propio sistema regulatorio. La SEC de EE. UU. prohíbe estrictamente el uso de información privilegiada en los mercados de valores, en nombre de fortalecer la confianza pública. Sin embargo, la CFTC tiene una postura más laxa respecto a las operaciones con futuros y commodities: siempre que no impliquen engaño o manipulación, el uso de información no pública para negociar futuros y commodities es completamente legal.

Estas diferencias en las reglas en sí mismas muestran el problema. Si la información privilegiada es inherentemente dañina, ¿por qué se permite en los mercados de futuros? Y si es beneficiosa, ¿por qué está prohibida en los mercados de valores?

Ironías en la realidad

El artículo también menciona un ejemplo real: Nancy Pelosi, ex presidenta de la Cámara de Representantes de EE. UU., ha obtenido ganancias por 1.3 mil millones de dólares en su carrera política de 37 años a través de operaciones en la bolsa. Esta cifra refleja que, incluso en centros de poder con regulaciones estrictas, la ventaja informativa puede ser aprovechada plenamente. La prohibición existe, pero su cumplimiento y efectividad son otra historia.

Implicaciones para el mercado

La particularidad del mercado de criptomonedas

Este debate es especialmente relevante para el mercado de criptomonedas. La mayoría de los participantes son minoristas y pequeñas instituciones, con capacidades de acceso a información muy variadas. Permitir el uso de información privilegiada podría agravar aún más la asimetría informativa, pero también podría acelerar la incorporación de información en los precios.

El rumbo del desarrollo del mercado Tomaino concluye que el futuro de los mercados predictivos aún está por verse. Estos mercados, que en esencia se basan en ventajas informativas, podrían impulsar una reevaluación de las políticas respecto a la información privilegiada en toda la industria.

Resumen

El debate no busca defender el uso de información privilegiada, sino plantear una cuestión más profunda: ¿qué es más importante, la eficiencia del mercado o la igualdad de información? ¿Existe un punto de equilibrio que permita que los mercados descubran el valor real más rápidamente sin perjudicar excesivamente a los minoristas?

Actualmente, la política apuesta por prohibir la información privilegiada para proteger a los inversores minoristas, pero la efectividad de esta prohibición en la práctica es cuestionable, y las políticas mismas no son completamente coherentes. La industria de las criptomonedas, como un sistema financiero emergente, quizás tenga la oportunidad de tomar decisiones diferentes en este aspecto, siempre que reconozca los riesgos y beneficios reales de cada opción.