Resumen sobre el valor en el mundo de las criptomonedas - Advertencias de las ballenas en los exchanges de criptomonedas

Muchos hablan frecuentemente de inversión en valor,

y también discuten qué significa exactamente la “valor” en la inversión en valor.

En realidad, en diferentes escenarios,

la palabra “valor” puede expresar diferentes cosas.

El valor es una palabra muy general,

y también es una palabra que se usa con frecuencia de manera inapropiada.

Al igual que la palabra que usamos comúnmente “sistema”,

en los negocios, en la informática o en la ingeniería, el significado de “sistema” puede ser completamente diferente.

Hoy, a través de este programa, explicaré el significado exacto de “valor” en la inversión en valor,

esto puede ayudar a los principiantes a resolver algunas confusiones.

Primero,

quiero hablar sobre el “valor de uso”.

El valor de uso se refiere a que algunos productos o cosas tienen un cierto valor de uso.

Pero un alto valor de uso,

no significa que tengan más valor comercial.

Por ejemplo, el aire y el agua,

siempre estamos sin aire,

y no podemos vivir sin agua cada día,

el aire y el agua tienen un valor de uso muy alto.

Aunque el aire y el agua tienen un alto valor de uso,

sus precios no son altos,

el aire y el agua generalmente se pueden obtener gratis en nuestra vida diaria.

También hay algunos productos cuyos precios son muy altos,

pero no los necesitamos necesariamente.

Por ejemplo, bolsos LV,

un bolso comprado por 5 yuanes no tiene diferencia en valor de uso con un bolso LV.

Karl Marx dijo en su momento,

que los precios fluctúan alrededor del valor,

no sé qué significa exactamente el “valor” que dijo este profesor alemán,

si se refiere al valor de uso,

es evidente que carece de conocimientos básicos de la vida.

A través de estos dos ejemplos,

se puede entender que el valor de uso de un producto no tiene una relación inevitable con su valor comercial.

Luego está el llamado “valor social”,

un producto producido por una industria o empresa tiene un alto valor social,

pero no necesariamente tiene un alto valor comercial.

Por ejemplo, los alimentos y otros productos agrícolas,

tienen un gran valor social,

las personas deben comer,

todos dependen de la comida,

pero los productos agrícolas no generan muchas ganancias,

de lo contrario,

los agricultores no tendrían que ir a la ciudad a trabajar para ganar dinero.

También están industrias como el acero,

el cemento, etc.,

los productos que producen tienen una gran demanda social en ferrocarriles,

carreteras de alta velocidad,

edificios, etc.,

pero el valor comercial de productos como el acero y el cemento no es alto.

Las empresas de estos sectores,

ya sea en Estados Unidos o en China, crean mucha riqueza para la sociedad,

aunque las empresas son grandes,

el valor social también es grande,

pero es difícil ganar dinero con ellas,

lo que indica que su valor comercial no es alto,

y por lo tanto, el precio de sus acciones tampoco es alto.

Es importante que todos piensen de manera independiente,

que tengan claro el valor de uso y el valor social,

y no los confundan.

Voy a poner un ejemplo en contra,

como la industria del tabaco y el alcohol,

especialmente los cigarrillos,

que son muy dañinos para la salud,

causando que muchas personas desarrollen cáncer de pulmón.

Desde la perspectiva del valor social,

la industria del tabaco y el alcohol tiene incluso un valor negativo.

En China,

la industria del tabaco es muy rentable,

a través del monopolio y aprovechando la naturaleza humana, gana mucho dinero,

tiene un alto valor comercial.

Esta es la principal razón por la que en China no hay ninguna empresa de cigarrillos que cotice en bolsa.

Eso es todo sobre el valor social,

el valor social y el valor comercial no tienen una relación inevitable.

El valor comercial,

en términos simples, es poder ganar dinero.

Como inversores,

todos estamos interesados en el valor comercial de las empresas,

lamentablemente,

la medición del valor comercial puede variar según diferentes métodos.

Por ejemplo, el mercado considera que el valor comercial de una empresa,

en términos simples, es cuánto vale esa compañía según el mercado,

es decir, su capitalización bursátil.

En China, la empresa con mayor capitalización bursátil es Kweichow Moutai,

además de tener algunas propiedades de lujo,

y un sabor más agradable que otras bebidas blancas,

su valor de uso y valor social no son muy altos.

Su valor de uso no puede compararse con el aire y el agua,

y su valor social no puede compararse con los productos agrícolas.

Pero el valor comercial de Moutai es muy alto,

reflejando una capitalización de varias billones de yuanes.

Aquí se puede entender que,

el valor comercial de una empresa puede reflejarse a través de su capitalización bursátil.

Otra medida es lo que en contabilidad se llama el “valor en libros”,

que aparece en el balance de la empresa.

La suma de los activos menos los pasivos,

es lo que se llama patrimonio neto o activo en libros.

Pero estos solo tienen sentido en la contabilidad,

no representan necesariamente cuánto vale realmente esa empresa.

Algunos activos no valen tanto,

como el fondo de comercio, etc.,

que en realidad no tienen mucho valor.

Pero también hay activos que parecen valer millones,

y en realidad su valor puede superar los cientos de millones.

Por ejemplo, una propiedad comprada por la empresa en Shanghái por 10 millones de yuanes,

que tras la subida del mercado inmobiliario,

su valor real puede superar los 100 millones.

Por eso, estos llamados valores en libros solo tienen un significado contable,

y pueden diferir mucho del valor real,

no siendo una buena forma de medir el valor de una empresa.

El sector bancario y de seguros es más adecuado para usar el valor en libros,

porque sus valores en libros se reflejan en efectivo o equivalentes de efectivo.

Otros sectores, con activos físicos, pueden tener una gran diferencia entre el valor en libros y el valor real.

Algunos activos también pueden ser muy valiosos,

como la cultura corporativa,

la capacidad de gestión,

las ventajas competitivas intangibles,

las marcas, etc.,

que no se reflejan en el balance,

y al valorar una empresa, también debemos considerar estos factores.

Finalmente, está el “valor intrínseco”,

que se refiere a cuánto puede ganar una empresa en el futuro.

Lo que normalmente llamamos valoración,

es una estimación del valor intrínseco de la empresa.

El valor intrínseco no es el precio que da el mercado,

porque cuando el mercado es optimista, el precio es más alto,

y cuando es pesimista, el precio es más bajo.

Como mencioné antes, el valor en libros tampoco refleja realmente el valor intrínseco de la empresa.

El valor intrínseco solo se obtiene mediante la valoración,

y no podemos usar una fórmula específica para ello,

porque cada sector,

cada etapa de crecimiento de la empresa, es diferente,

y la valoración implica mucho conocimiento.

Si existiera una fórmula universal,

que pudiera evaluar el valor intrínseco de cualquier empresa,

la valoración sería muy sencilla,

todos la copiarían,

y la competencia sería feroz,

lo que haría que esa fórmula dejara de ser útil,

sin valor alguno.

Ya mencioné antes,

que cualquier herramienta con una barrera de entrada muy baja,

no tendrá mucho efecto,

no porque la herramienta en sí sea mala,

sino porque muchas personas la usan,

y al final, esa herramienta pierde su utilidad.

Muchos me preguntan cómo estimar el valor intrínseco de una empresa, con mucho detalle,

pero en realidad, no tiene mucho sentido,

cada empresa es diferente,

no existe una fórmula definitiva,

lo que puedo ofrecer es solo una línea general o una pista,

y solo tú, al comprenderla y asimilarla completamente,

podrás aplicarla con flexibilidad.

Aunque algunos indicadores como el ratio P/E o el ROE pueden servir como referencia,

al usar estos indicadores,

debes entender sus limitaciones.

Porque en este programa, discutimos un resumen del valor,

no una valoración en sí misma,

así que no profundizaré en eso aquí.

Hasta ahora, hemos hablado del valor de mercado,

del valor en libros y del valor intrínseco.

El valor de mercado refleja la percepción del mercado sobre el valor comercial de la empresa.

El valor en libros mide el valor comercial de la empresa usando métodos contables.

El valor intrínseco,

se refleja a través de la valoración de la empresa.

El valor intrínseco no es tan evidente como el valor de mercado o en libros.

El valor intrínseco varía según la persona,

cada uno tiene su propia percepción,

incluyendo a Buffett y Munger,

que aunque han sido socios durante más de cincuenta o sesenta años,

tienen diferentes ideas sobre el valor intrínseco de cada empresa.

Por eso, no existe una fórmula universal,

y aquí lo reitero.

Anteriormente, mencioné el valor de uso del producto,

el valor social,

el valor comercial,

y finalmente, el “valor de inversión”.

En la inversión en valor, el “valor” se refiere al valor de inversión.

Después de valorar una empresa,

y determinar su valor intrínseco,

sabemos que es una buena compañía.

Pero si el precio de la empresa supera su valor intrínseco,

para un inversor, no sería una buena inversión.

En términos simples,

hay que saber cuál es el valor intrínseco de la empresa,

y compararlo con su precio de mercado (valor de mercado),

para ver si hay una diferencia.

Si no hay diferencia,

no hay que invertir en ella,

la inversión en valor trata de si hay valor de inversión.

Por ejemplo, Tencent Holdings,

es una empresa muy valiosa,

pero su precio puede ser también bastante alto.

El precio y el valor intrínseco están en sintonía,

en ese caso, se puede comprar,

o no comprar,

porque si compras, el retorno quizás no sea muy alto.

Quizás Tencent pueda ganar un 20-30% anual,

pero si pagas demasiado por ella,

puede estar descontando ganancias futuras.

Lo mismo con Moutai,

que actualmente tiene un alto ratio P/E,

ya tiene un ratio P/E de 60-70.

Aunque Moutai es una gran empresa,

no significa que sea una gran inversión.

Por eso, hay que mirar el precio y el valor intrínseco,

solo cuando el precio sea menor que el valor intrínseco,

la empresa tiene valor de inversión.

No caigas en el error de pensar que solo porque una empresa es buena, hay que invertir en ella.

Cuando una buena empresa tiene un descuento en su precio,

con cierto margen de seguridad,

es aceptable,

porque es difícil encontrar una buena empresa con un gran descuento.

Pero si pagas demasiado por ella,

estás hipotecando ganancias futuras.

Por ejemplo, compras una empresa,

con un ROE del 15%,

lo que significa que puede generar un 15% de beneficios anualmente.

Pero si pagas demasiado por ella,

el rendimiento anual puede ser solo del 5%.

Porque pagaste demasiado,

el ratio P/E será alto,

que indica cuántos años tardarías en recuperar tu inversión.

No repetiré aquí la discusión sobre el ratio P/E y el ROE,

si te interesa, revisa los contenidos anteriores.

En la inversión en valor, el valor se refiere al valor de inversión,

es decir, que el precio debe estar por debajo del valor intrínseco,

para que tenga valor de inversión.

Por eso,

invertir implica un juego de probabilidades,

todos esperamos que el precio esté por debajo,

y que el mercado nos dé una oportunidad de descuento.

Por ejemplo, Moutai,

desde el punto de vista operativo,

tiene un ROE del 25%,

porque compras a un precio barato,

tu rendimiento puede ser del 35% anual.

Por ejemplo,

el mercado te da la oportunidad de comprar Moutai a 100 yuanes,

en lugar de los más de 1000 actuales,

aunque Moutai gana un 25%,

si lo compras con descuento,

cada año ganarás más.

Es como un restaurante,

que puede ganar un 25% anual,

el precio normal sería 1 millón,

pero si lo compras con un descuento de 500 mil,

entonces, en realidad, tu ganancia anual sería del 50%.

Queremos oportunidades de precios bajos,

y para eso, hay que aprovechar el mercado,

ser pacientes y esperar a que el mercado ofrezca un descuento,

y comprar cuando el precio esté por debajo del valor intrínseco,

así obtendrás un buen valor de inversión.

En resumen,

cuanto más bajo sea el precio en relación con el valor intrínseco de la empresa,

más valor de inversión tendrá.

Otro punto importante es que en el mercado,

debemos ganar tanto dinero del mercado como del negocio en sí.

Es preferible elegir empresas de alta calidad con ganancias estables a largo plazo,

las empresas malas, por muy baratas que sean, no sirven.

Por ejemplo, una empresa como Moutai puede seguir generando beneficios de forma sostenida.

Comprar a un precio barato es importante,

pero también hay que asegurarse de que la empresa sea de calidad.

Descubrir el valor de una empresa,

que otros no hayan visto todavía,

es lo mejor.

Por supuesto, todos pueden ver el valor de Moutai,

su valor ya ha sido plenamente descubierto.

Hay otras empresas,

que en realidad, muchas personas no conocen su valor,

a simple vista, su ratio P/E parece alto,

pero en realidad, estas empresas están en una fase de alto crecimiento,

que puede hacerlas más rentables en el futuro,

y sus costos disminuirán.

Por eso, lo más importante es encontrar empresas con valor,

y que puedan ganar dinero a largo plazo.

La selección de acciones también es muy importante,

no pienses que la inversión en valor solo consiste en comprar barato,

la inversión en valor es en realidad una función binaria,

una es el precio,

y la otra es el valor intrínseco de la empresa.

El precio es muy importante en la inversión,

hay que tratar de comprar lo más barato posible,

y también, hay que elegir empresas de calidad.

Por eso,

el valor de inversión en la inversión en valor es la margen de seguridad,

que mencioné en otros programas,

que se refiere a la diferencia entre el precio y el valor intrínseco.

En pocas palabras,

quiero ganar dinero con la gestión de la empresa,

y también con el mercado,

porque el mercado subestima esta compañía,

y al comprar con descuento,

obtienes un margen de seguridad.

A través de la valoración de la empresa,

calculamos su valor intrínseco,

pero eso no significa que puedas invertir en ella,

lo más importante es si esa empresa tiene valor de inversión.

Que una empresa tenga valor de inversión,

depende de si su precio está por debajo de su valor intrínseco,

solo cuando hay un descuento en el precio,

esa empresa tiene valor de inversión.

Para obtener un precio más bajo,

hay que tener paciencia,

esperar a que el mercado ofrezca oportunidades de compra en buenas empresas,

de esa forma, puedes ganar tanto con las fluctuaciones del mercado,

como con el crecimiento de la empresa,

y eso es lo que en la inversión en valor se llama el valor de inversión.

Debemos superar la naturaleza humana,

y tener paciencia para esperar oportunidades de compra en buenas empresas.

Quizá alguien piense que el precio de Moutai es muy alto,

y que es difícil encontrar una oportunidad de descuento,

pero lo que quiero decir es que las buenas empresas solo tienen pocas oportunidades de descuento,

pero las oportunidades de compra que da el mercado llegarán,

quizá con retraso,

pero seguro que llegarán.

Todos deben tener paciencia,

porque si no, al final, serás una víctima del mercado.

Si compras a un precio demasiado alto,

aunque inviertas en una buena empresa,

no necesariamente será una buena inversión,

y muchas personas terminan perdiendo dinero.

El motivo por el que los buenos precios de las empresas siguen siendo altos,

es por la ceguera de muchos,

debemos distinguir claramente entre una buena inversión y una buena empresa.

Es fundamental entender profundamente el concepto de valor de inversión en la inversión en valor,

que es la margen de seguridad,

y no solo centrarse en que el precio sea barato.

Si solo compras empresas de baja calidad por su precio,

caerás en una trampa de valor,

porque aunque compres barato,

en el futuro, puede ser aún más barato,

y las empresas de mala calidad,

pueden quebrar en cualquier momento.

Por eso,

hay que estudiar las empresas,

analizar su situación operativa,

y no solo fijarse en el precio de las acciones,

porque la inversión es un juego de conocimiento,

y también de la naturaleza humana.