#加密货币监管框架 Ver la divulgación de información de la ronda de llamadas de Lighter, mi sensación es un poco compleja. Desde el punto de vista del marco regulatorio, el fundador Vlad ha ido varias veces a Washington para comunicarse directamente con las autoridades regulatorias, lo cual en los proyectos que he visto en estos años es una minoría — la mayoría de los equipos o evitan la regulación o reaccionan de manera pasiva solo cuando surgen problemas.

Pero esto justamente revela un problema más profundo: ¿por qué un protocolo de intercambio necesita establecer un marco de cumplimiento tan proactivamente? Esto en realidad refleja la dificultad de madurez del mercado de criptomonedas en su conjunto. En la ola de ICO de 2017, nadie preguntaba por cuestiones regulatorias. Para la ola DeFi de 2021, todos asumían que mientras el código fuera suficientemente descentralizado, se podían evitar riesgos. Ahora, a finales de 2024, los proyectos deben aceptar un hecho: por mucho que se diseñe la tecnología, si involucra transacciones y activos, las manos de la regulación finalmente llegarán.

Lo que la estrategia de Lighter tiene de valor a modo de referencia es la transparencia. Desde la claridad en la fecha del TGE, la divulgación pública de la distribución de tokens, la promesa del mecanismo de recompra, hasta declaraciones positivas como "sin planes de recompensas ocultas", toda la cadena de información parece completa. En comparación con algunos proyectos que aún estaban en modo de ocultamiento antes de lanzarse, esta actitud es claramente diferente.

Pero debo decir algo sincero: un buen marco de cumplimiento y un buen potencial de proyecto son dos cosas distintas. La verdadera prueba será después del TGE. Cuando la liquidez de los tokens realmente se abra, y los usuarios comiencen a participar a gran escala, el mercado votará con sus pies. La historia nos ha enseñado que, por más estricta que sea la estructura, la avaricia no puede ser detenida. La primera ronda de airdrop liberó el 25% del suministro, y si este ritmo de liberación no se maneja adecuadamente, todavía existe el riesgo de una caída de precios — independientemente de si los CEX pueden retirar o no.

El punto clave ahora es observar si, para el primer trimestre del próximo año, cuando la mecánica de garantía unificada entre en funcionamiento, esta combinación de regulación + tecnología podrá realmente proteger el orden del mercado. Esa será la verdadera prueba de si Lighter puede convertirse en un caso de referencia en la industria.