La verdad sobre la oleada de ventas de los hodlers de Bitcoin a largo plazo: ¿es un reinicio del ciclo o una continuación de la tendencia?

【比推】Recientemente vi un análisis interesante de datos en la cadena. Los analistas señalaron que los titulares a largo plazo (LTH) de Bitcoin experimentaron en 2025 la fase de ventas más agresiva registrada hasta la fecha. A primera vista puede parecer alarmante, pero al analizar los datos en detalle, la presión parece estar liberándose, e incluso podría estar allanando el camino para la próxima subida.

Los datos hablan: los Bitcoin con un valor cercano a 3000 millones de dólares y que estaban en estado de hibernación durante más de un año volvieron a fluir al mercado. En los 30 días desde el 15 de noviembre hasta el 14 de diciembre, se produjo el período de ventas a largo plazo más intenso en más de cinco años, con una distribución mensual de hasta 1.14 millones de BTC, estableciendo un récord histórico.

Lo interesante es que estas ventas masivas no ocurren de la nada. Desde 2019, cada vez que la oferta de titulares a largo plazo disminuye significativamente, generalmente indica algo: o la tendencia alcista ya está agotada, o el mercado está atravesando una transición estructural. En octubre del año pasado, el precio comenzó a debilitarse, pero la verdadera gran venta ocurrió en noviembre — este orden es clave, lo que indica que no se trata de una toma de beneficios ordenada por parte de los inversores, sino de una reacción de mercado en modo de colapso, que marca un reinicio del ciclo en lugar de una continuación de la tendencia.

La situación ahora ha cambiado. Desde diciembre, la oferta de LTH ha dejado de caer y se ha estabilizado en aproximadamente 13.6 millones de BTC. El precio también ha entrado en un rango lateral, lo que sugiere que el mercado está gestando algo. Lo que mejor explica la situación es la relación entre la oferta de titulares a largo plazo y a corto plazo — este indicador ha caído a -0.53. Los datos históricos muestran que cada vez que esta relación cae a -0.5 o menos, Bitcoin entra en una fase de consolidación o rebota en unas semanas a nuevos máximos. Después de que en diciembre del año pasado se dio esta señal, la volatilidad de los precios se redujo, el impulso se estancó, lo cual encaja perfectamente con las características de un reinicio de ciclo.

Siguiendo esta lógica, la consolidación en el primer y segundo trimestre de este año podría ser una fase de base. Un aumento sostenido sería más probable que ocurriera después, incluso apuntando al tercer trimestre. No es una garantía, pero las señales de los datos en la cadena aún merecen atención.