#稳定币发展与应用 Tras leer la reflexión de este emprendedor, lo que más me impactó no fue que eligiera rendirse, sino que vio claramente la esencia de la industria de pagos: es un negocio de "corriente de agua". Quien tenga relaciones bancarias a largo plazo, un sistema de cumplimiento y capacidades de gestión de riesgos, podrá estar en la corriente y ganar dinero. La optimización del producto a corto plazo no puede cambiar esta estructura.

Esto me hizo pensar en una misma lógica en el trading. Muchas personas ven a un trader que gana varias veces seguidas y entran en copia, pensando que está ganando "dinero inteligente". En realidad, lo que gana es la capacidad de gestión de riesgos acumulada durante años y la comprensión de la estructura del mercado. Lo que no ven es cuántas veces ha cortado pérdidas, cuántas veces ha evitado riesgos antes de que se vuelvan evidentes.

La historia de las stablecoins es igual. Los informes hablan con entusiasmo, Yiwu, Water Bay, México están usándolas, pero al dar una vuelta, descubrirás que la mayoría de los usos son soluciones dispersas, impulsadas por relaciones, y no una ruta principal que pueda escalar. Es como un trader que en su balance ha ganado dinero, pero si miras su estructura de posiciones y exposición al riesgo, verás que solo no ha llegado a una prueba de estrés aún.

Por eso, ahora que veo las oportunidades en pagos Web3, mi juicio es aún más cauteloso. La oportunidad existe, pero no en la innovación de productos, sino en aquellos jugadores que puedan soportar una presión regulatoria a largo plazo, tengan suficiente capital y estén dispuestos a dedicar diez años a construir infraestructura. La clave en copiar operaciones también es esa: no solo fijarse en la rentabilidad, sino en si esa rentabilidad proviene de una acumulación real de capacidades o de un sobreprecio por riesgo temporal. Parecen iguales en ganancias, pero la duración de su supervivencia es completamente diferente.