Los movimientos del mercado de criptomonedas en los últimos tres meses han sido realmente impresionantes. Cada día una pequeña caída que prueba tu paciencia, de repente una gran bajada que atraviesa el soporte, y justo cuando no puedes más y cortas pérdidas, llega un rebote violento, dejando a los que se quedaron fuera con cara de idiotas.

Pero, ¿alguna vez has pensado—¿esto es realmente una coincidencia?

Tras tantos años en el mundo de las criptomonedas, cada vez estoy más convencido: este tipo de subidas y bajadas nunca son casualidad. Todo el proceso tiene un aire de ser guiado con precisión. Especialmente si conectas la profunda corrección de octubre con el rebote de enero, puedes oler la presencia de los jugadores en la sombra.

La historia empieza el 10 de octubre del año pasado. Ese día, MSCI (el organismo que compila índices bajo la dirección de Morgan Stanley) hizo un movimiento importante: propuso eliminar de los principales índices globales a las empresas que tengan una alta proporción de activos digitales en su cartera. Las principales afectadas fueron empresas como MicroStrategy, que tiene el Bitcoin como activo principal, y empresas como Metaplanet, que tienen en su balance una gran cantidad de activos digitales.

Algunos podrían preguntar: ¿no es solo una propuesta de ajuste de índice? ¿Por qué tendría tanto impacto? Aquí hay que entender la importancia de MSCI. ¿Cuántos fondos pasivos y ETFs siguen sus índices? Cuando MSCI da la orden de "eliminar", esos fondos deben vender pasivamente esas acciones. Y lo hacen sin importar el costo, vendiendo mecánicamente.

Piensa en lo que esto significa: cientos de miles de millones de dólares en flujo de capital guiados por un ajuste de índice. Las acciones caen en picado, el sentimiento del mercado se vuelve bajista, y el mercado de criptomonedas también cae. Toda la cadena lógica es tan clara que no puede ser más evidente.

Por eso, esa profunda corrección de octubre parecía, en la superficie, un pánico espontáneo del mercado, pero en realidad ya había alguien marcando el ritmo desde antes. Cuando en enero, los efectos de estos ajustes de índice empezaron a asimilarse y las expectativas del mercado comenzaron a recuperarse, llegó el rebote. No fue casualidad, fue el mecanismo del mercado funcionando.

Quien realmente entiende el mercado debe comprender esto: la volatilidad en las criptomonedas suele estar estrechamente vinculada a los flujos de capital macroeconómicos y a las políticas de los mercados tradicionales. Cuando instituciones globales como MSCI actúan, las ondas se propagan por todo el mercado.