¿Qué ocurrió realmente el 10 de octubre? Piénsalo desde un ángulo técnico. Los creadores de mercado no pudieron acceder a las APIs—los sistemas se bloquearon, las órdenes quedaron atascadas. Entonces, esto es lo que pasó: alguien tuvo que absorber todas esas liquidaciones que inundaban los libros de órdenes. ¿De dónde vino la presión de compra si los participantes del mercado regular estaban bloqueados?

¿El escenario más probable? Las propias bolsas intervinieron para gestionar la cascada. Quien tuviera la liquidez en sus libros tuvo que absorber esa desleveraging forzada. No tenían muchas opciones—dejar que se convirtiera en un agujero negro o proporcionar la red de seguridad. Así funciona la estructura del mercado cuando la infraestructura se agrieta.