Recientemente está fermentando un fenómeno extraño en la cadena.

El número de direcciones de carteras de ballenas que poseen más de 100 bitcoins sigue alcanzando máximos históricos. Por lógica común, esto debería ser una señal clara de que los fondos a largo plazo siguen entrando continuamente. Pero cuando miras el precio del bitcoin, ¿qué ves? Se mantiene prácticamente plano, incluso con una calma extrañamente inquietante.

¿Qué está pasando aquí?

A primera vista, los datos en cadena se ven realmente bien. Las direcciones de carteras con ≥100 BTC siguen batiendo récords, y desde cualquier ángulo parece que el capital importante está acumulando silenciosamente. Pero el precio simplemente no lo refleja, y este contraste es bastante desconcertante.

Pensando más detenidamente, la cosa no es tan simple.

Por ejemplo, hay direcciones de carteras que acopian monedas, pero esto no significa que todo comportamiento de acumulación pueda impulsar directamente el precio del spot. Algunas transacciones de gran volumen ocurren completamente fuera de la cadena, cualquier activo digital puede circular entre instituciones sin siquiera entrar en el mercado público. Además, hay fichas cuya función es cubrir riesgos, en lugar de ser compras unidireccionales, lo que definitivamente no elevaría el precio directamente.

Hay otro ángulo que se ha pasado por alto: muchas nuevas direcciones de ballenas son simplemente una reconcentración de activos existentes, no la entrada real de capital fresco. En otras palabras, probablemente el dinero solo se está moviendo internamente, sin que fluya constantemente capital nuevo en el mercado.

Cuando el incremento estructurado choca con la presión estructurada de venta, cuando la prosperidad en cadena se encuentra con el silencio del mercado, estos dos fenómenos aparentemente contradictorios pueden coexistir perfectamente. No es que los datos engañen, sino que refleja la complejidad de la lógica operativa del mercado.

El punto realmente digno de reflexión está aquí: es posible que el problema fundamental no sea ni siquiera "si alguien está comprando o no". La pregunta es: ¿estos comportamientos de compra realmente pueden afectar el precio del spot? ¿Quién realmente controla el poder de fijación de precios del mercado en este momento?

En este ciclo, la forma en que opera el mercado posiblemente ya sea completamente diferente de la del pasado. Los datos en cadena son brillantes, pero el precio del spot mantiene siempre una distancia. Detrás de este fenómeno, posiblemente se está formando una estructura de mercado completamente nueva.