La Reserva Federal podría mantener la calma hasta junio, en medio de la incertidumbre sobre los aranceles, con beneficios tanto para las acciones como para los bonos estadounidenses

【Chainwen】Los últimos datos de empleo no agrícola de diciembre han salido, y las conclusiones son un poco complicadas—son mixtas. El mercado laboral de EE. UU. claramente se está desacelerando, ya que varios indicadores como los nuevos empleos, la tasa de vacantes y la tasa de crecimiento salarial están mostrando señales de desaceleración. Sin embargo, la tasa de desempleo ha sido una pequeña sorpresa, mostrando una ligera caída.

Estos resultados ofrecen a la Reserva Federal más razones para mantenerse en modo de observación. Según la reacción del mercado de futuros de tasas de interés y de bonos, los inversores han llegado a un consenso: en enero la Fed no bajará las tasas, y la primera posible reducción no sería antes de junio.

La pregunta es, ¿qué otro factor puede influir? Es posible que la Corte Suprema anuncie que los aranceles de IEEPA son inconstitucionales. ¿Qué significaría esto? Las expectativas económicas podrían mejorar, la presión inflacionaria se aliviaría, pero el déficit fiscal se ampliaría aún más.

¿Cómo entender el impacto en el mercado? Bajo la doble influencia de que la Fed no tiene prisa en bajar tasas a corto plazo y la reducción de las perturbaciones arancelarias, los bonos del Tesoro de EE. UU. no lo tendrán fácil. Es muy probable que se mantengan en niveles altos a largo plazo. En contraste, las acciones estadounidenses, beneficiadas por el auge continuo de la IA y la disminución del riesgo arancelario, muestran una tendencia de crecimiento relativamente optimista. Especialmente aquellas empresas de consumo básico e industriales, que ya eran víctimas de los aranceles, ahora tienen una oportunidad de respirar, y la recuperación podría ser bastante significativa.