#比特币技术面分析 Los datos en la cadena ya han dado señales. BTC ha caído por debajo de la media móvil de 365 días, y esto no es una pequeña fluctuación técnica: en la historia, esta posición suele marcar la frontera entre mercado alcista y bajista.

Lo más importante es el deterioro en la demanda. Los ETF de contado en EE. UU. se convirtieron en netamente vendedores en el Q4, reduciendo sus posiciones en 24,000 BTC, en marcado contraste con la fuerte acumulación del mismo período del año pasado. La tasa de crecimiento de las direcciones con 100-1000 BTC también ha caído por debajo de la tendencia, y estas direcciones representan principalmente a instituciones, cuyos comportamientos suelen liderar el mercado por medio paso.

Al revisar este ciclo, las tres principales olas de demanda —aprobación de ETF de contado, elecciones presidenciales, burbuja de las empresas del Tesoro— ya han sido digeridas en orden. Desde principios de octubre, el crecimiento de la demanda adicional ya ha caído por debajo de los niveles a largo plazo, lo que indica que la fuerza impulsora anterior se ha agotado prácticamente.

El problema ahora no es el precio en sí, sino que los factores de soporte están desapareciendo. Sin una nueva ola de demanda que lo respalde, será difícil que el precio encuentre nuevos puntos de apoyo. La lógica operativa en esta etapa necesita ajustarse: pasar de seguir la demanda a observar la confirmación de fondo.