最近有个有意思的观察——美国12月非农数据其实挺矛盾的。

一方面，新增就业、职位空缺和时薪增速这些指标都显示劳动力市场在降温，说白了就是企业招聘热情在褪去。不过失业率倒是小幅回落了，这算得上少数的利好信号。结合这些数据，美联储 ahora no tiene prisa por reducir las tasas — el mercado ya ha descontado que en enero las tasas se mantendrán sin cambios, y la primera posibilidad de recortes sería en junio.

Pero aquí hay una variable. Se rumorea que la Corte Suprema está a punto de anunciar que las medidas arancelarias de la IEEPA son inconstitucionales. Si eso fuera así, las perspectivas económicas mejorarán marginalmente y la presión inflacionaria también se aliviará. Aunque esto no es una buena noticia para el déficit fiscal, el ánimo del mercado será más optimista.

Así que la situación actual es: la Reserva Federal mantiene la postura, y las perturbaciones arancelarias se están disipando gradualmente. En este escenario, los bonos del Tesoro de EE. UU. enfrentan una presión significativa a corto plazo, con una probabilidad considerable de mantenerse en niveles altos. En contraste, las acciones estadounidenses, con la economía de IA todavía en auge y el riesgo arancelario en descenso, muestran mayor elasticidad en sectores como consumo básico e industrial, que fueron duramente afectados por los aranceles.

Para los traders de criptomonedas, esto significa que el dólar podría mantenerse fuerte, pero también se amplía el espacio para la recuperación de activos de riesgo — un escenario con doble cara que requiere atención estrecha.