A medida que enero llega a su fin, la agitación del mercado se intensifica: la volatilidad de los precios claramente se ha ampliado, y en el fondo hay dos grandes eventos que están impulsando esta tendencia: la decisión sobre aranceles del Tribunal Supremo de EE. UU. y los próximos datos de empleo que se publicarán. Ambas informaciones podrían cambiar rápidamente la preferencia de riesgo del capital global, poniendo a acciones y criptomonedas en un escenario de "7 días no muy tranquilos".

Suena bastante intenso, pero en comparación con Bitcoin, en realidad no es un mal entorno; de hecho, podría ser un comienzo más sólido.

La clave está en este dato: el volumen de contratos abiertos de Bitcoin en los últimos 30 días ha caído a su nivel más bajo desde 2022. En pocas palabras, cuanto más contratos abiertos hay, más personas apuestan con apalancamiento en una dirección u otra; y si la tendencia cambia, las liquidaciones en cadena se multiplican. En el cuarto trimestre del año pasado, el OI de Bitcoin alcanzó los 94 mil millones de dólares, en un momento en que el sentimiento del mercado era extremadamente optimista y también muy vulnerable.

La situación actual ha cambiado completamente. Se han eliminado muchas posiciones apalancadas, y la locura de "todos en long y optimistas" ha desaparecido; el sentimiento claramente se ha enfriado un poco. Esto en realidad indica un problema: los precios actuales no están siendo impulsados por un optimismo excesivo, sino que reflejan una realidad más genuina.

En cuanto a las tasas de interés, actualmente la expectativa del mercado es que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en la próxima reunión es solo del 13%, y la evaluación general es bastante conservadora. Esto está muy lejos del tono optimista de "imprimamos dinero y sigamos bajando tasas" de antes. A simple vista, esto no parece beneficiar a los activos de riesgo, pero desde otra perspectiva, esta cautela en las expectativas en realidad ayuda a eliminar algunos riesgos de burbuja. El mercado ya no se deja llevar por un optimismo desmedido, sino que ahora tiene una base más sólida para resistir caídas.