Anoche, tras la publicación de los datos, el mercado reaccionó con fuerza. La tasa de desempleo en Estados Unidos en diciembre se situó en el 4.4%, un número que modificó directamente las expectativas de los operadores sobre una bajada de tipos por parte de la Reserva Federal en enero. La historia de recortes de tasas, que había sido muy popular, se convirtió en un agua fría: el mercado de futuros muestra que la probabilidad de recortes ha caído a solo un 5%, y la mayoría ahora estima que habrá que esperar hasta 2026 para ver el primer recorte.

Sin embargo, todo el conjunto de datos de empleo en realidad es bastante ambiguo. Las nuevas posiciones no agrícolas en diciembre solo fueron 50,000, y las cifras de los dos meses anteriores se revisaron a la baja de manera significativa. El crecimiento del empleo en 2025 será el más lento en casi cinco años. Desde esta perspectiva, el mercado laboral realmente está debilitándose. Pero la resistencia en la tasa de desempleo, en cambio, da a la Fed una razón para mantener la calma.

Un cambio interesante ha llegado. Cuando la vía de recortes de tasas no funciona, la atención del capital se dirige al sector energético. Las acciones de energía nuclear se convirtieron en las grandes ganadoras: Vistra subió más del 10%, y Oklo casi un 8%. La lógica detrás de esto es bastante clara: Meta está asegurando capacidad de energía nuclear para AI y centros de datos. Los inversores detrás de Ultraman y Bill Gates también están siguiendo la tendencia y entrando en el mercado. Esto ya no es solo una inversión en electricidad, sino que la carrera armamentística de AI ha evolucionado hasta la etapa de la energía.

Un dato de desempleo cambió por completo el ritmo del mercado. La expectativa de un cambio en la política monetaria se desvaneció, y en su lugar, se despertó el interés por la actualización industrial y la inversión en infraestructura. La Fed mantiene la calma, pero toda la industria está acelerando en la lucha por la energía. La victoria en esta competencia probablemente dependerá de quién pueda asegurar más rápidamente la capacidad de energía limpia.