Por qué los bancos centrales están dejando de lado el dólar y volviendo al oro

Fuente: Coindoo Título original: Por qué los bancos centrales están dejando de lado el dólar y volviendo al oro Enlace original: La estructura de las reservas globales está experimentando una transformación notable, con datos recientes que apuntan a una disminución constante en el dominio del dólar estadounidense y un resurgir en la importancia estratégica del oro.

El sistema de reservas globales está entrando en una nueva fase, ya que datos recientes revelan una erosión constante en el dominio del dólar estadounidense y un renovado interés en el oro por parte de los bancos centrales. Lo que antes se consideraba una tendencia de diversificación gradual ahora se está convirtiendo en una característica definitoria del orden financiero post-pandemia, con implicaciones significativas para las monedas, las commodities y los mercados globales.

Puntos clave

• La participación del dólar estadounidense en las reservas globales ha caído a alrededor del 40 por ciento, el nivel más bajo en décadas.
• El oro ahora representa aproximadamente el 28 por ciento de las reservas globales, superando la participación combinada de las principales monedas.
• Los bancos centrales están favoreciendo el oro para reducir riesgos políticos y relacionados con las monedas.
• El cambio está redefiniendo la dinámica del mercado, apoyando los precios del oro y desafiando el dominio a largo plazo del dólar.

La influencia del dólar en las reservas globales se está debilitando

El dólar estadounidense ahora representa aproximadamente el 40 por ciento de las reservas de divisas globales, su nivel más bajo en al menos dos décadas. En los últimos diez años, esa participación ha caído en torno a 18 puntos porcentuales, lo que destaca un cambio estructural en lugar de un ajuste de corta duración. Aunque el dólar sigue siendo la principal moneda de reserva del mundo, su posición inigualable se está diluyendo lentamente.

Es importante señalar que esto no es simplemente una rotación hacia monedas rivales como el euro o el yen. Su participación combinada ha permanecido relativamente discreta, lo que sugiere que los bancos centrales están siendo más cautelosos respecto a concentrar reservas en un solo sistema fiduciario. Los niveles crecientes de deuda gubernamental, los déficits fiscales persistentes y el uso cada vez mayor de sanciones financieras han contribuido a las preocupaciones sobre el riesgo de moneda a largo plazo y la exposición política.

El oro recupera un papel estratégico para los bancos centrales

A medida que la confianza en la concentración en monedas fiduciarias disminuye, el oro ha resurgido como piedra angular de la gestión de reservas. Su participación en las reservas globales ha subido a aproximadamente el 28 por ciento, el nivel más alto desde principios de los 90, tras aumentar aproximadamente 12 puntos porcentuales en la última década. El oro ahora representa más reservas globales que el euro, el yen japonés y la libra esterlina combinados, una reversión sorprendente de la era en que las monedas fiduciarias dominaban las carteras de los bancos centrales.

Esta demanda renovada refleja la posición única del oro en el sistema financiero. A diferencia de las monedas soberanas, el oro no conlleva riesgo de contraparte y está fuera del alcance de decisiones políticas. Muchos bancos centrales no solo están comprando más oro, sino que también lo están repatriando, optando por almacenar lingotes físicos en bóvedas nacionales como una forma de seguro monetario.

Qué significa este cambio para los mercados y la economía global

El cambio en la composición de las reservas ya está dejando su huella en los mercados. Los precios del oro subieron alrededor del 65 por ciento en 2025, marcando su mejor rendimiento anual desde finales de los 70. En el mismo período, el índice del dólar estadounidense cayó aproximadamente un 9,4 por ciento, su peor desempeño anual en ocho años. Esta divergencia resalta cómo los flujos del sector oficial y el sentimiento de los inversores están cada vez más alineados.

A largo plazo, una huella menor del dólar en las reservas globales podría reducir la demanda estructural de activos estadounidenses, particularmente los bonos del Tesoro, lo que potencialmente elevaría los costos de endeudamiento. Para los mercados emergentes, una mayor dependencia del oro puede ofrecer protección contra la volatilidad de las monedas y choques externos, pero también señala un mundo en el que la fragmentación monetaria se está volviendo más pronunciada.

Aunque es poco probable que el dólar pierda su estatus de reserva en un futuro cercano, la trayectoria es clara. El sistema financiero global se está volviendo más multipolar, con el oro reclamando su papel como ancla neutral en un panorama económico y geopolítico cada vez más incierto.