Voy a comenzar una serie para analizar las debilidades que los inversores institucionales no pueden ocultar.

Hoy hablaré del primero: que los fondos tienen dificultades para mantener una posición vacía, esto es casi una debilidad inherente a la inversión institucional.

La cuestión es así: en la mayoría de los contratos de fondos está establecido que deben mantener una posición por encima del 75%. Sin importar si el mercado está en bajada o en subida, esa línea no puede romperse. ¿Por qué tan estrictamente? En pocas palabras, porque el fondo gestiona dinero de otros. Para los tenedores del fondo, el mayor temor es perderse las subidas del mercado — una vez que pierden la tendencia alcista, se sienten mal.

En los mercados bajistas, esto se entiende fácilmente. Todo el mercado de criptomonedas y las acciones están bajando, el fondo también cae, y aunque los inversores no están contentos, su mentalidad es "todos están igual", por lo que muchos simplemente dejan de mirar las cotizaciones.

Pero en un mercado alcista, esto se vuelve un gran problema. Cuando algunas criptomonedas ya han subido a niveles absurdos, con valoraciones infladas, en teoría deberían salir del mercado. Pero, ¿por qué los gestores de fondos siguen aguantando? Porque no pueden permitirse apostar a la baja. Si optan por mantener una posición vacía y esperar, pero el mercado sigue subiendo, las ganancias de los inversores se diluyen, la confianza se dispersa y, al final, empiezan a rescatar fondos para buscar otros productos. Esa es la situación que más temen los gestores de fondos.

En definitiva, esto sigue siendo una cuestión de intereses. Los gestores de fondos ganan comisiones de gestión, no dependen de cuánto dinero ganen. Lo que les importa es el tamaño del fondo, y temen que los inversores se vayan. Por eso, la exigencia de mantener una posición fija se convierte en su cadena — es tanto un requisito para evaluar su rendimiento como un medio de autoprotección.