El nivel de aceptación global de BTC y ETH es mucho mayor que el de las stablecoins, y la razón fundamental radica en las diferencias en los enfoques regulatorios. Bitcoin y Ethereum son considerados activos commodities, y las grandes instituciones ya han intervenido en gran medida a través de canales regulatorios como los ETF, lo que ha facilitado bastante su camino. Sin embargo, la situación de las stablecoins es completamente diferente: actualmente solo Estados Unidos ha establecido un marco legislativo y regulatorio, mientras que mercados principales como Japón y la Unión Europea aún mantienen una actitud cautelosa, e incluso las principales plataformas de intercambio en Japón generalmente no soportan el comercio de stablecoins.

¿Pero por qué sucede esto? En esencia, las stablecoins son una forma de banca en la sombra, con riesgos financieros inherentemente mayores que los activos descentralizados de criptomonedas. Las criptomonedas normales se valoran en función de la confianza del mercado, y las fluctuaciones de precios en realidad ayudan a los reguladores a entender la liquidez y los riesgos; pero las stablecoins están atascadas en un valor de 1 dólar, sin importar cómo fluctúe el mercado, y si el activo subyacente tiene problemas o se produce un pánico de retirada, puede abrir un agujero de cientos de miles de millones. Además, la transparencia financiera del emisor y la estructura de gobernanza corporativa siempre han sido grandes problemas.

Desde una lógica de desarrollo, la práctica de algunos países realmente está un poco invertida: todavía no han entendido bien el ecosistema de los activos subyacentes y ya están presionando para promover las stablecoins. Es como un niño que aún no aprende a caminar y ya quiere correr. Estados Unidos primero estableció los ETF de BTC para sentar las bases, aprovechando su posición como reserva en dólares para entender las reglas de regulación de las criptomonedas, y solo después consideró las stablecoins. En comparación, en algunos lugares solo se habla de las stablecoins sin mencionar las monedas principales, ¿no es esto una desviación de lo esencial?

Recuerda una cosa: las stablecoins son solo herramientas, y deben servir a activos centrales como BTC y ETH. Sin un respaldo real de activos de trading, las stablecoins son castillos en el aire: parecen convenientes, pero en realidad son frágiles.