La estructura de poder de veLISTA merece una reflexión profunda. Cuando hablamos de organizaciones autónomas descentralizadas, hay un fenómeno frecuentemente ignorado: **concentración de ponderación**.

En teoría, el modelo veLISTA permite que cada tenedor de tokens participe en las votaciones. En la realidad, ¿qué sucede? Una gran cantidad de tokens fluye hacia unos pocos ballenas gigantes e instituciones. Esto no requiere técnicas de hacking, es puro aplastamiento matemático: cuando el 70% del poder de voto está en manos de 10 grandes titulares, el poder de voto de los minoristas es prácticamente inexistente.

Aún más digno de atención es la **lógica operativa del mecanismo de soborno**. Los proyectos, para obtener resultados de votación favorables, pagan sobornos a los grandes titulares del poder de voto. ¿Cómo se distribuyen estas ganancias? Fluyen hacia las billeteras de unos pocos, o se utilizan para recompras que mantengan el precio de la moneda. Los minoristas ven el precio estable, sienten que también ganaron, pero no se dan cuenta de que se han convertido en "proveedores de liquidez" de este sistema: respaldan todo el mecanismo con sus tenencias y proporcionan la apariencia de "descentralización".

Hablando sin rodeos, la gobernanza de veLISTA ha evolucionado hacia: los grandes titulares obtienen ganancias a través del poder de voto, los minoristas obtienen salidas de liquidez mediante tenencias. Esto no es distribución de poder, es **oligarquización del poder**. Cuando la gobernanza de DAO se financiariza completamente, esencialmente se convierte en un comité de distribución de intereses dominado por grandes titulares.

Lo que esto refleja es un problema estructural del modelo ve en sí mismo: asume que la cantidad de tokens en poder refleja con precisión la capacidad de gobernanza y relaciones de interés de los participantes, pero en la realidad, el capital siempre converge hacia el capital. Si no eres una ballena lo suficientemente grande, tus tokens son más un activo mantenido que una herramienta de gobernanza.