La volatilidad a corto plazo de los metales preciosos se intensifica, ¿por qué las instituciones siguen confiando en un potencial de subida para 2026?

En 2026, el inicio del año ha presentado un mercado de metales preciosos con una dinámica contradictoria: los precios de los futuros de oro y plata continúan en alza, pero la volatilidad ha aumentado notablemente. Esto se debe tanto a reequilibrios de índices que generan reducciones pasivas de posiciones, como a la subida continua de los márgenes por parte de las bolsas. Varias instituciones siguen considerando que los metales preciosos tienen potencial de subida este año, y la colisión entre la presión a corto plazo y el optimismo a largo plazo merece atención.

Las dos principales fuentes de presión en la volatilidad a corto plazo

Esta semana, los metales preciosos enfrentan presiones bajistas principalmente desde dos frentes:

Reequilibrio de índices que activa reducciones pasivas de posiciones

El índice Bloomberg de commodities inicia su ajuste anual de reequilibrio, reduciendo significativamente la ponderación de los metales preciosos. Aunque parece un ajuste técnico, su impacto no es menor: los fondos que siguen el índice reducirán pasivamente sus posiciones, generando presión para tomar ganancias en oro y plata. La reducción de posiciones pasivas suele ser mecánica y no influenciada por el sentimiento del mercado, pero puede incrementar la volatilidad en el corto plazo.

Subida continua de los márgenes por parte de las bolsas

La CME ha vuelto a aumentar los márgenes de cumplimiento para los futuros de metales preciosos desde el cierre del viernes. Lo que es aún más relevante es que esta es la tercera vez en el último mes que se realiza un ajuste. En particular, el margen para la plata se ha incrementado en un 28.6%, un porcentaje considerable.

La lógica detrás de estos aumentos en los márgenes es clara: elevar los costos de operación para frenar el trading con apalancamiento alto y la especulación. Esto suele reducir la volatilidad en el corto plazo, aunque también puede acelerar el cierre de posiciones apalancadas.

Desajuste entre la volatilidad a corto plazo y las perspectivas a largo plazo

Desde la perspectiva de Goldman Sachs, en comparación con el oro, la plata seguirá enfrentando alta volatilidad e incertidumbre. Este juicio refleja la situación actual del mercado: la plata, como metal con mayor carácter industrial, es más sensible a las expectativas económicas y a la aversión al riesgo.

No obstante, esta intensificación de la volatilidad a corto plazo no altera la visión optimista de varias instituciones respecto a las perspectivas a largo plazo para los metales preciosos. Según las últimas noticias, incluso ante estas presiones bajistas temporales, los precios de los metales y los metales industriales siguen siendo considerados con potencial de alza en 2026.

Desde una perspectiva sectorial, este desajuste refleja en realidad un proceso de ajuste normal del mercado: tras una tendencia fuerte, los factores técnicos (como los reequilibrios de índices y los aumentos de margen) provocan correcciones y volatilidad a corto plazo, pero esto no suele indicar un cambio de tendencia, sino una fase más saludable del mercado.

Lo que los inversores deben vigilar

A corto plazo, la subida continua de los márgenes merece atención. Un incremento del 28.6% en el margen de la plata implica un aumento significativo en los costos de trading, lo que puede afectar la viabilidad del trading con apalancamiento. Además, los reequilibrios de índices y otros factores técnicos suelen generar presiones evidentes en los precios en períodos específicos, aunque su duración suele ser limitada.

A largo plazo, las expectativas optimistas de varias instituciones probablemente se basen en una evaluación integral de la economía, la geopolítica y las políticas monetarias. Aunque no se detallan en esta nota, la coherencia en las opiniones de estas instituciones en sí misma es un aspecto importante a considerar.

Resumen

Los metales preciosos en 2026 muestran un patrón típico de “subida con volatilidad”, donde las fluctuaciones a corto plazo son impulsadas por factores técnicos previsibles —como los reequilibrios de índices y los aumentos de margen—, que reflejan mecanismos de autorregulación del mercado. Aunque la plata enfrenta mayor volatilidad, varias instituciones siguen considerando que hay potencial de subida en 2026. Para quienes siguen este mercado, distinguir entre las fluctuaciones a corto plazo y las tendencias a largo plazo es clave; no dejarse engañar por los ajustes técnicos.