Muchas personas observan la trayectoria de inversión de Munger, y un punto de inflexión muy interesante fue su ajuste de estrategia a los 50 años. ¿Qué cambios hizo en esa etapa que finalmente lo llevaron a acumular una fortuna de miles de millones? La clave en realidad se reduce a unas pocas cosas.

La primera fue abandonar por completo la estrategia de "recoger colillas", esa forma de especulación con acciones baratas. En los primeros años, en el mundo de las inversiones, era popular la historia de duplicar el dinero con acciones basura de bajo precio, suena tentador, pero con un riesgo enorme. Él se dio cuenta de que esa vía tenía un techo, y decidió retirarse por completo. Al mismo tiempo, rechazó firmemente el apalancamiento — muchas personas fracasan en esto. Cuando se rompe la cadena de financiamiento, incluso la mejor estrategia no sirve de nada.

El segundo paso fue volcarse hacia empresas de calidad. Solo aquellas con poder de fijación de precios, ROE sostenidamente alto y una ventaja competitiva (moat) lo suficientemente ancha como para que los rivales no puedan entrar, son las que valen la pena. La frase "comprar grandes empresas a un precio razonable" suena simple, pero su ejecución es muy difícil. La mayoría busca ganar dinero rápido, pero él va en sentido contrario.

El tercer concepto clave es la disciplina. Rechazar el comercio frecuente es rechazar las emociones. El mercado genera ruido todos los días: predicciones de grandes influencers, oscilaciones en la opinión pública, fluctuaciones en las velas K — todo eso son distracciones. La verdadera gente que gana dinero es la que puede bloquear esas distracciones y esperar pacientemente a que el precio objetivo y la gran tendencia se alineen.

Luego está el círculo de competencia. Dedica mucho tiempo a perfeccionar su biblioteca de modelos mentales, expandiendo continuamente los límites de su capacidad, pero siempre hay una línea: no tocar lo que no entiende. Esto puede parecer conservador, pero en realidad es la forma más avanzada de ataque.

Por último, el interés compuesto a lo largo del tiempo. Su colaboración con Buffett durante años le permitió entender plenamente qué significa "el tiempo es dinero". Las inversiones de calidad crecen por sí mismas con el tiempo; 20 o 30 años de acumulación se convierten en un crecimiento exponencial. Comparado con el comercio frecuente y diversas técnicas, la idea de que "la elección es más importante que el esfuerzo" es la verdadera clave para hacerse rico.