La $25 Exodo de Legado de Bitcoin de Mil millones: Cómo Wall Street consolidó su control sobre la liquidez en 2 años

Fuente: CryptoNewsNet Título original: El éxodo de $25 mil millones de Bitcoin consolidó secretamente el control de Wall Street sobre la liquidez en 2 años Enlace original:

El Auge de Bitcoin en las Finanzas Tradicionales

Hace dos años, Bitcoin consiguió algo que había perseguido durante mucho tiempo: un lugar en el menú predeterminado de tradfi.

Muchas personas podían obtener exposición a Bitcoin en 2023, ya que cualquiera con una cuenta de intercambio y una tolerancia al riesgo operativo podía hacer clic en “comprar”. Sin embargo, la mayor parte del capital en EE.UU. se mueve a través de agencias de bolsa, cuentas de jubilación, plataformas de asesoramiento, carteras modelo y listas de verificación de cumplimiento.

Para ese dinero, Bitcoin necesitaba llegar en una forma que se viera y sintiera como el resto de una cartera.

El 10 de enero de 2024, la SEC aprobó la cotización y negociación de productos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado. Un día después, los primeros ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. comenzaron a negociarse, y el jueves por la tarde, aproximadamente (mil millones de dólares en acciones habían cambiado de manos.

Esa primera sesión fue un éxito históricamente sin precedentes, y cambió quién es importante en el margen en el mercado de Bitcoin.

El mayor cambio en los últimos dos años proviene de una nueva base de compradores que fluye a través de un envoltorio familiar. Los ETF ayudaron a impulsar a Bitcoin fuera de un entorno comercial principalmente nativo de criptomonedas y hacia el sistema que ya distribuye activos convencionales a escala.

En pocas palabras, Bitcoin obtuvo un canal de distribución institucional.

Cómo Bitcoin Obtuvo su Ticker

La historia de los ETF de Bitcoin podría haber culminado en una sola fecha, pero tomó una década de intentos fallidos llegar a ese punto. Las propuestas de ETF de Bitcoin al contado se habían presentado, revisado, rechazado y vuelto a presentar mientras la SEC seguía planteando preocupaciones sobre la integridad del mercado y las expectativas de vigilancia para un producto vinculado a mercados al contado.

El impulso crucial llegó a través de un conjunto estrechado de argumentos legales y regulatorios.

En agosto de 2023, la Corte de Apelaciones de EE.UU. para el Circuito de DC dictaminó que la SEC actuó “de manera arbitraria y caprichosa” cuando rechazó la solicitud de Grayscale de convertir su fondo de Bitcoin )GBTC( en un ETP de Bitcoin al contado mientras aprobaba ETP de futuros de Bitcoin. La decisión no aprobó un ETF por sí sola, pero empujó a la SEC a justificar por qué los productos basados en futuros podían cumplir mientras que los productos basados en spot no.

El 10 de enero de 2024, la Presidenta Gary Gensler enmarco las aprobaciones de manera estrecha, llamándola una aprobación de la estructura ETP en lugar de un respaldo más amplio de Bitcoin. Pero los mercados escucharon algo diferente: Bitcoin había llegado a la maquinaria de distribución que controla una gran parte de la riqueza invertible en EE.UU.

El Marcador de Dos Años

Para entender el efecto de la era de los ETF sin perderse en los totales diarios, necesitamos comenzar con el registro acumulativo: el complejo de ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. ha acumulado )mil millones de dólares en flujos netos de entrada a través del 9 de enero de 2026, según datos de Farside.

Ese es el número principal para la nueva oferta marginal. El segundo número explica por qué las primeras narrativas de flujo a menudo fueron confusas: no toda la actividad de ETF representó demanda nueva. Una gran parte reflejó rotación.

Los totales de Farside muestran GBTC en −(mil millones y IBIT en +)mil millones durante el mismo período. Esa brecha captura el movimiento interno definidor de la era: dinero saliendo de un envoltorio heredado y moviéndose hacia fondos más nuevos, más baratos y más líquidos, con el producto de BlackRock emergiendo como el destino final del dinero.

Las primeras de 2024 produjeron muchos titulares de salidas. Muchos de esos días vieron compras sólidas en productos más nuevos mientras que GBTC sirvió como válvula de salida para inversores que habían esperado años por una estructura más suave.

El resultado fue que el mismo mercado podría verse débil y fuerte al mismo tiempo, dependiendo de en qué emisor te enfocara.

El Nuevo Comprador Marginal

La base de compradores de Bitcoin siempre ha sido diversa, que va desde comerciantes minoristas, mineros, tenedores a largo plazo, fondos y oportunistas, pero requería al menos algo de fluidez en criptomonedas. Los ETF bajaron esa barra tan agresivamente que la identidad del comprador marginal cambió completamente.

El comprador de ETF es un asesor implementando un modelo, un inversor de agencia de bolsa que quiere exposición sin custodia, o una asignación de cuenta de jubilación ejecutada dentro de un flujo de trabajo familiar.

Eso importa porque los flujos marginales influyen en los precios marginales. En la era de los ETF, el apetito de riesgo amplio puede dirigir a la demanda al contado con menos pasos operativos y menos puntos donde la fricción mata el comercio.

Aquí es donde nuestra frase de titular “Wall Street es el dueño de la oferta” gana su significado. En la práctica, apunta a un comprador cuyas acciones se muestran en una forma que el mercado convencional puede rastrear, comparar y reaccionar en tiempo casi real. También describe un cambio en el poder narrativo: los flujos se han convertido en un lenguaje fácil y compartido entre TradFi y cripto.

La línea promedio de Farside ayuda a enmarcar lo que se ve como demanda constante. El complejo total de ETF de Bitcoin al contado un promedio de (millones en flujos netos diarios en dos años. Ese es un canal significativo y persistente, especialmente en un mercado donde la oferta se mantiene fija.

Por supuesto, los flujos no lo explican todo, pero explican por qué el mercado trata cada vez más las creaciones y redenciones de ETF como un pulso diario.

La Liquidez Llegó Rápido, Luego Se Concentró

El volumen de negociación de )mil millones del primer día indicó que la exposición a Bitcoin podía negociarse a escala en carriles familiares. Eso tiene consecuencias muy prácticas y fácilmente medibles. La liquidez tiende a componer, ya que los diferenciales más ajustados y los mercados más profundos hacen que las grandes asignaciones sean más fáciles.

Esto conduce a una mejora en la ejecución, lo que luego hace que los productos sean más fáciles de recomendar.