Colapso de las liquidaciones en 2025: 150 mil millones de dólares perdidos en la lucha con el apalancamiento

El informe de CoinGlass revela la magnitud de la crisis de liquidaciones en el mercado de derivados durante el año pasado. En total, los traders enfrentaron cierres forzosos de posiciones por un valor cercano a 150 mil millones de dólares estadounidenses. Esto significa que diariamente el mercado absorbía entre 4 y 5 mil millones de dólares en liquidaciones forzosas. Las cifras indican un nivel peligroso de apalancamiento que se convirtió en un problema sistémico en 2025.

Día terrible 10-11 de octubre: cuando todo se salió de control

El pico de la catástrofe ocurrió a mediados de octubre, cuando el mercado entró en un ciclo muerto de liquidaciones. En una sola sesión, el volumen de cierres de posiciones superó los 19 mil millones de dólares. Ese día, las posiciones largas representaron entre el 85% y el 90% del volumen total de contratos liquidados, lo que indica una liquidación masiva de apuestas alcistas.

El desencadenante fue el anuncio de EE. UU. sobre nuevos aranceles a productos chinos. Esta noticia provocó una retirada de riesgo panica en todo el sector. Sin embargo, el verdadero problema fue el apalancamiento hiper en BTC y otros activos. Cuando los precios comenzaron a caer, la cadena de liquidaciones empezó a sostenerse a sí misma, obligando a cada vez más traders a cerrar posiciones con pérdidas.

La máquina ADL falló en un momento crítico

El aspecto técnico de la crisis está relacionado con fallos en el sistema de reducción automática de posiciones (ADL). En lugar de distribuir suavemente los volúmenes de cierre, el mecanismo ADL creó una asimetría en la ejecución, lo que desestabilizó el mercado. Algunos activos con colas largas cayeron hasta un 80% de su valor en cuestión de minutos.

Especialmente afectados fueron los instrumentos con baja liquidez, donde la profundidad del libro de órdenes era insuficiente. Los traders que pensaban que operaban con activos de baja liquidez se encontraron atrapados sin una salida clara.

Los riesgos sistémicos permanecen sin resolver

Aunque se lograron evitar quiebras masivas en las exchanges, el informe de CoinGlass muestra claramente la vulnerabilidad de la infraestructura de liquidaciones. La gestión de riesgos extremos (gestión de margen y posiciones) sigue siendo un punto débil en la industria.

Los analistas pronostican que en 2026焦点se centrará en la reforma de los mecanismos ADL, en la mejora de la liquidez de los altcoins y en la implementación de requisitos más estrictos para el apalancamiento.

El proceso cripto se autorregula constantemente a través de puntos críticos. 2025 se convirtió en un papel de prueba para el mercado de derivados, revelando exactamente dónde la sistema presenta fisuras.