Nuevo escenario financiero global: Cómo Estados Unidos está redefiniendo su ventaja económica en la competencia digital

De una regulación relajada a una adopción agresiva—El giro de Estados Unidos en las criptomonedas

En los últimos años, la actitud de Estados Unidos hacia las criptomonedas ha experimentado un cambio radical. Desde una postura cautelosa en el pasado hasta la adopción activa bajo el gobierno de Trump, esto no solo refleja un cambio en la estrategia regulatoria, sino también una profunda reconfiguración del panorama de la competencia financiera global. Estados Unidos está intentando mantener la posición dominante del dólar en la era de las finanzas digitales mediante las criptomonedas y la tecnología blockchain, al tiempo que impulsa y protege su ventaja tecnológica en la competencia económica.

Decisiones estratégicas impulsadas por una triple crisis

¿Por qué Estados Unidos ha pasado a ser tan activo en el ámbito de las criptomonedas? A simple vista parece una estrategia orientada al mercado, pero en realidad hay tres problemas fundamentales que la impulsan:

Primero, la preocupación por la deuda. La deuda federal de EE. UU. ha superado los 36 billones de dólares, con una proporción de deuda respecto al PIB superior al 120%. La disminución del atractivo de los bonos tradicionales estadounidenses y la reducción continua de los principales acreedores llevan a EE. UU. a incluir activos criptográficos como Bitcoin y Ethereum en su reserva estratégica nacional. La idea es usar el «oro digital» para cubrir el riesgo de devaluación del dólar y enviar una señal al mercado global: los activos en dólares siguen siendo confiables.

Segundo, la intensificación de la competencia en finanzas digitales globales. China, la Unión Europea y otras economías están promoviendo el desarrollo de monedas digitales de banco central (CBDC), intentando controlar su destino financiero. EE. UU. ha optado por un camino diferente: mediante una regulación flexible, incentiva la innovación en empresas privadas y fomenta la concentración de capital y tecnología en la industria de las criptomonedas. Es una carrera por dominar la narrativa en las finanzas digitales.

Tercero, la amenaza de la desdolarización. Los países en desarrollo están acelerando la «desdolarización» en los pagos internacionales, con nuevas plataformas de pago y esquemas de puente con monedas digitales de bancos centrales multilaterales. EE. UU. necesita establecer nuevos canales en el emergente campo de la blockchain para mantener su dominio financiero a largo plazo.

Una ambiciosa estrategia de múltiples frentes

El gobierno de Trump lanzó una serie de medidas complementarias para construir un marco completo que abarca desde la legislación hasta los activos y mecanismos:

Avances en el ámbito legal. La ley GENIUS estableció un sistema regulatorio para las stablecoins, exigiendo que estén vinculadas en una proporción 1:1 con el dólar y definiéndolas como «tokens de dólar legales», promoviendo su uso en pagos. La ley L-G clarificó la clasificación de los activos digitales, resolviendo las disputas de autoridad entre la SEC y la CFTC, y reduciendo la incertidumbre legal. Además, la eliminación de la norma contable SAB121 redujo significativamente las barreras para que las instituciones financieras entren en el negocio de custodia de activos criptográficos.

Establecimiento de reservas estratégicas nacionales. En marzo de 2025, EE. UU. anunció que incluiría Bitcoin, Ethereum y otros activos criptográficos en su reserva nacional, con un plan de acumular 1 millón de BTC en cinco años, creando una «Nación Digital de Nox». La mayoría de estos activos provienen de confiscaciones judiciales, y el gobierno se compromete a mantenerlos a largo plazo, otorgándoles un estatus estratégico similar al del oro.

Fortalecimiento de la coordinación interinstitucional. La Casa Blanca creó el «Grupo de Trabajo del Mercado de Activos Digitales» dentro del Consejo Económico Nacional, para coordinar a la SEC, la CFTC, el Departamento del Tesoro y otros organismos, acelerando la formulación del marco regulatorio y evitando solapamientos y fragmentación de políticas.

Diálogo directo entre industria y gobierno. En marzo de 2025, la cumbre de criptomonedas en la Casa Blanca reunió a líderes del sector, funcionarios y académicos, logrando consenso en cuatro áreas clave: reservas, legislación, regulación y competitividad, enviando una clara señal de apoyo político.

Rendimiento del mercado y beneficios para la industria

Estas políticas han tenido un impacto inmediato. Empresas de criptomonedas como Coinbase y Circle han expandido rápidamente sus operaciones en EE. UU., generando miles de empleos. La industria de las criptomonedas, mediante donaciones políticas y cabildeo, se ha convertido en un actor importante en la formulación de políticas en EE. UU. La temática de las criptomonedas se ha convertido en un consenso bipartidista.

La regulación en la competencia global

Pero en la rápida implementación también hay desafíos:

La Unión Europea ha tomado un camino muy diferente. La regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) establece altos requisitos, imponiendo restricciones estrictas a los emisores de stablecoins, con la intención de limitar la expansión de stablecoins en dólares en Europa. Corea del Sur, Singapur y otros países también han desarrollado sus propios marcos regulatorios. La falta de estándares globales unificados significa que las empresas estadounidenses enfrentan costos complejos de cumplimiento transfronterizo.

Fragmentación regulatoria interna en EE. UU.. La SEC y la CFTC aún tienen diferencias en su interpretación de la naturaleza de los activos digitales, y los estándares regulatorios estatales varían (Wyoming fomenta la innovación, Nueva York mantiene regulaciones estrictas). Esta falta de coherencia reduce la eficiencia en la ejecución de la estrategia.

Reflexiones sobre riesgos a largo plazo

Incluir activos criptográficos a gran escala en la reserva nacional es una apuesta arriesgada. La volatilidad de Bitcoin, los debates sobre su consumo energético y los riesgos de transacciones ilegales persisten. Si el mercado sufre una fuerte caída, el sistema financiero estadounidense podría enfrentarse a impactos sistémicos.

Un riesgo aún más profundo es que, si la confianza en el dólar continúa decayendo, la reserva en Bitcoin podría evolucionar hacia un activo de protección independiente del dólar, debilitando el objetivo de una «dólar digital». La fragmentación de las regulaciones globales también obligará a las empresas a cumplir con múltiples estándares, dificultando la innovación eficiente.

La nueva era en la competencia financiera global

Estados Unidos intenta extender su dominio financiero en el ámbito digital mediante una doble estrategia: «diseño institucional + integración tecnológica». A corto plazo, esta estrategia puede fortalecer el liderazgo estadounidense impulsada por el mercado. Pero a largo plazo, su éxito dependerá de si EE. UU. puede gestionar la fragmentación regulatoria interna, la competencia en las reglas internacionales y la erosión de la confianza en el dólar.

En la medida en que proteja la competencia económica y mantenga la equidad del mercado, este juego global en las finanzas digitales está reconfigurando el orden internacional. En el futuro, la estructura financiera mundial se irá formando en una balanza entre la «dólar digital» y la «desdolarización».