La flexibilización cuantitativa no se trata realmente de imprimir dinero, sino fundamentalmente de extender la duración de los activos en los balances de los bancos centrales. Al menos así lo enmarca Musalem. Sin embargo, en este momento, las compras de bonos se están realizando a un ritmo bastante agresivo, y los períodos de tenencia son notablemente a corto plazo. Esta distinción importa más de lo que piensas. Cuando las autoridades compran instrumentos a corto plazo, el mecanismo de transmisión se ve diferente de los escenarios clásicos de QE. Esto redefine cómo fluye la liquidez a través del sistema. Para los traders que observan señales macro, esta nuance separa la señal del ruido. Gestión de la duración versus flexibilización total: dos juegos completamente diferentes.