Los operadores del mercado de opciones han cambiado de tono recientemente.

Las ideas del mercado sobre si la Reserva Federal reducirá las tasas en 2026 han cambiado significativamente. Este punto de inflexión ocurrió el pasado viernes, el día en que los datos de desempleo en Estados Unidos sorprendieron al bajar inesperadamente, rompiendo directamente las expectativas del mercado de una bajada de tasas en este mes.

Los datos de la herramienta de observación de la Reserva Federal de CME también lo confirman: la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en sus tres primeras reuniones de este año ha aumentado considerablemente. Cuanto más se avanza, mayor es la probabilidad de mantener las tasas sin cambios.

Al observar cómo operan los traders, se entiende claramente. Actualmente, las nuevas posiciones en opciones se concentran principalmente en enero y marzo, pero no están apostando a una bajada de tasas, sino que están en modo defensivo—cubriendo el riesgo de una "pospuesta indefinida de la bajada de tasas". Algunos jugadores más agresivos incluso están empezando a posicionarse en contratos de opciones a más largo plazo, buscando beneficiarse del escenario de "la Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios durante todo el año".

Estas acciones de trading revelan un nuevo consenso: el mercado de tasas está siendo reevaluado, y el calendario para un cambio en la política se ha alargado. La lógica de las expectativas del mercado en su conjunto está en proceso de ajuste.