Se ha desatado en las redes sociales durante un tiempo, todos discutiendo sobre cómo la tasa de utilización de la bóveda de ListaDAO alcanzó el 99% y se activó una liquidación forzada. Al ver las palabras "liquidación", la primera reacción de muchos es un apretón en el corazón — ¿el proyecto tiene algún problema? Mi amigo me preguntó con urgencia si debía retirar rápidamente, pero en cambio, me tranquilicé. Le dije: Esto no es algo malo, significa que el sistema está funcionando normalmente, en proceso de autorreparación.

Imagina que el detector de incendios en un edificio de oficinas de alta gama empieza a sonar de repente. La mayoría se asustaría, pensando que hay un incendio. Pero la verdad suele ser que alguien en el pasillo fumó un cigarrillo y activó un sensor sensible, que automáticamente inicia la extracción de humo y el rociado de agua, eliminando el pequeño riesgo en su inicio. La liquidación en ListaDAO sigue esa misma lógica. La volatilidad del mercado, unos pocos posiciones apalancadas alcanzando la línea de liquidación, los contratos en la cadena se ejecutan instantáneamente, los liquidadores toman el control, y todo el proceso se completa en unos minutos. No es un fallo del sistema, sino que precisamente es el mecanismo de gestión de riesgos cuidadosamente diseñado para funcionar.

Muchos no entienden realmente cómo gana dinero un protocolo DeFi. Aquí hay un ejemplo de la doble fuente de ingresos de Lista: la primera es la tarifa estable que pagan los usuarios al tomar prestado lisUSD, y la segunda es la prima generada durante los eventos de liquidación. Esta segunda fuente es especialmente interesante — no se trata de ganar con las pérdidas de los usuarios, sino de que el sistema asume el riesgo y mantiene la estabilidad de todo el ecosistema. Cuanto más agitada esté la volatilidad del mercado, más se destaca el valor de este sistema de gestión de riesgos automatizado. Los ingresos del protocolo, por tanto, no son una ilusión vacía, sino que están arraigados en la demanda real del mercado.